前沿拓展：種植牙需要什么設備
9月22日，口腔種植體系統(tǒng)省際聯(lián)盟集中帶量采購辦公室正式發(fā)布《口腔種植體系統(tǒng)省際聯(lián)盟集中帶量采購公告(第1號)》(以下簡稱《1號公告》)?！?號公告》明確了采購品種、采購規(guī)則、后續(xù)工作安排等多個方面的內(nèi)容。
集采消息落地后，受影響較大的口腔醫(yī)療服務上市公司通策醫(yī)療沒有閃崩，截止發(fā)稿下跌近1%左右?，F(xiàn)在醫(yī)藥股都面臨著“談集采便色變”的巨大利空，然而對于價值較高的口腔醫(yī)療來說，這卻或是對行業(yè)新的機遇。
種植牙集采將加速客戶量釋放
看牙科如今正成為我國人民難以負擔的支出費用，今年兩會期間建議種植牙納入醫(yī)保的新聞，竟然排在了熱搜榜第二位，以前也上過熱搜的是 #第一批90后已經(jīng)因為看牙破產(chǎn)了#，足見現(xiàn)今對于種植牙及牙科昂貴的現(xiàn)狀。
然而種植牙的受眾群體是龐大的。據(jù)《2020中國口腔醫(yī)療行業(yè)報告》顯示，到2021年，我國人口缺牙數(shù)已達26.42億顆，種植牙潛在數(shù)量1888萬顆，潛在種植牙市場規(guī)模超過200億元。根據(jù)衛(wèi)計委2017年9月20日第四次全國口腔健康調(diào)查結(jié)果，2016年65歲至74歲老年人存留牙數(shù)僅為22.5顆，有缺牙的65歲至74歲老年人存留牙數(shù)僅為22.5顆，有缺牙的65歲至74歲老年人中修復的比例為63.2%。隨著種植牙集采的不斷推進，整體種植牙調(diào)節(jié)費用的下降有望提高患者調(diào)節(jié)意愿，從而提高種植牙的滲透率。
我國種植體上游市場90%以上是進口品牌，10%是國產(chǎn)品牌，但國產(chǎn)品牌不斷研發(fā)追趕國際領先技術(shù)，獲批上市種植體系數(shù)量逐漸增多。國產(chǎn)種植體在臨床療上并不比進口產(chǎn)品差，但價格卻比進口產(chǎn)品低得多，如果集采政策順利實施，國產(chǎn)種植體品牌的推廣將有利于進口替代。
2022年9月8日，醫(yī)保局發(fā)布了《關(guān)于開展口腔種植醫(yī)療服務收費和耗材價格專項治理的通知》。同時，允許放寬醫(yī)療服務價格整體調(diào)控目標的情形，因此服務定價區(qū)間為4500-6300元。相較于寧波限價3000/3500元 (服務定價2000元)、蚌埠打包價不超過2200元，本次服務降價相對溫和，同時存在一定的市場化調(diào)節(jié)空間，對于短期市場情緒上具有一定的利好。
通策醫(yī)療們的黎明即將到來，民營醫(yī)院將快速搶占市場
種植牙是一種市場化程度很高的行業(yè)，民營醫(yī)療機構(gòu)占據(jù)了80%以上的市場份額，其中大部分都是小診所，種植牙降價后，患者對價格的敏感度會降低，有品牌優(yōu)勢的民營口腔連鎖機構(gòu)有望實現(xiàn)以價換量搶占市場。
以口腔服務龍頭公司通策醫(yī)療為例，獲得醫(yī)生資源、擴張模式、醫(yī)院運營率是口腔服務行業(yè)競爭的關(guān)鍵。公司的競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下三個方面：
獲醫(yī)能力：通過參與公立醫(yī)院改制、醫(yī)教科研合作、明確內(nèi)部晉升路徑、推行核心醫(yī)生持股等途徑吸引口腔醫(yī)生；
擴展模式：采用“總院+分院”模式擴展，總院賦能應已得到驗證；“蒲公英計劃”加速了省內(nèi)基層市場的下沉，體外存濟基金在省外市場的培育；
單張牙椅/單院產(chǎn)出：推行CM模式，實施種植倍增計劃及特色分院計劃，提高高端種植、正畸等業(yè)務的占比。
集采帶來的低端種植市場空間巨大，且對毛利率影響可控。根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)，2020 年浙江省內(nèi)大概有 60 萬顆低端種植牙，公司占比不到 1%，潛在空間巨大。產(chǎn)能方面，公司目前有 500 名種植醫(yī)生，保守估計，按照每年工作 200 天，每天 5 顆種植牙測算，一年的種植牙產(chǎn)能能達到 50 萬顆，足以滿足業(yè)務增長需求。毛利率方面，低端種植牙可以帶動牙周、修復等高毛利業(yè)務，對公司整體毛利率影響可控。
由此來看，種植牙相比常用藥的集采政策相比更加溫和，且更加有利于行業(yè)的發(fā)展。東興證券建議關(guān)注圍繞種植牙領域的產(chǎn)業(yè)鏈投資機會，尤其是上游設備和耗材，企業(yè)通過持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展驅(qū)動國產(chǎn)替代，可關(guān)注正海生物、美亞光電；下游口腔專科醫(yī)療服務的大連鎖模式促進行業(yè)集中度不斷提升，可關(guān)注通策醫(yī)療。
本文源自證券之星
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