前沿拓展：臺(tái)灣安聯(lián)種植牙多少錢一顆

近日一則消息震驚金融圈：友邦保險(xiǎn)天價(jià)挖角中國平安李源祥，總費(fèi)用高達(dá)2.5億元（2億"轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)"+5000萬年薪）。高額“轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)”創(chuàng)下了近年來金融圈之。支付高額轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)的“東家”友邦保險(xiǎn)更是引發(fā)吃瓜群眾熱議。

大家沒猜錯(cuò)，友邦保險(xiǎn)的確是近幾年亞洲區(qū)域賺錢的壽險(xiǎn)公司之一！有研報(bào)以“壽險(xiǎn)楷模”來稱呼友邦保險(xiǎn)。自2014年以來，友邦中國內(nèi)地業(yè)務(wù)的稅后營運(yùn)溢利增速一直位居友邦集團(tuán)之首。那么友邦到底多有錢？大舉挖角意欲何為？

友邦保險(xiǎn)“錢景”幾何？

提起友邦，很多人會(huì)聯(lián)想起“保險(xiǎn)教父”格林伯格和保險(xiǎn)帝國AIG。

友邦保險(xiǎn)早可以追溯到80年前的1919年。當(dāng)時(shí)美國人史帶在上海創(chuàng)立了AIG集團(tuán)的前身公司美亞保險(xiǎn)（AAU），1921年創(chuàng)立了友邦人壽。1926年，AIG在美國的紐約開設(shè)分公司。AIG因此成為極少數(shù)起源于中國的美國公司之一。

在格林伯格的推動(dòng)下，AIG于1992年10月獲準(zhǔn)在上海設(shè)立友邦保險(xiǎn)上海分公司，成為改革開放后早進(jìn)入中國的外資保險(xiǎn)公司。目前友邦仍是國內(nèi)一家外商獨(dú)資壽險(xiǎn)公司。

不過，現(xiàn)在的友邦和AIG已經(jīng)沒有什么關(guān)系。2008年，深陷金融危機(jī)的AIG出售了友邦保險(xiǎn)（AIA）。經(jīng)歷過調(diào)整的AIA很快立足亞洲市場繼續(xù)發(fā)展，于2010年在香港成功IPO，成為亞洲地區(qū)大的保險(xiǎn)集團(tuán)之一。

從資產(chǎn)總量來看，友邦和平安不可同日而語。截至2019年6月30日，友邦集團(tuán)總資產(chǎn)為2560億美元（約1.8萬億人民幣），同期平安集團(tuán)總資產(chǎn)7.56萬億元。

從人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營體量和益來看，友邦集團(tuán)較平安的壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)也有一定差距。2019年上半年，友邦保險(xiǎn)稅后營運(yùn)盈利28.98億美元，同比增長12％，其中中國內(nèi)地的盈利增速高，同比增32％至5.37億美元。同期，平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)歸屬于母公司股東的營運(yùn)利潤為479.58億元，同比增長36.9％。

但從人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)質(zhì)量表現(xiàn)來說，友邦不僅不遜于平安，在亞洲市場亦是一騎絕塵。

以壽險(xiǎn)重要指標(biāo)新業(yè)務(wù)價(jià)值為例。數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，友邦新業(yè)務(wù)價(jià)值利潤率達(dá)到 65.6％。其中，中國內(nèi)地業(yè)務(wù)表現(xiàn)更是逆天，新業(yè)務(wù)價(jià)值提升34％至7.02億元美元，新業(yè)務(wù)價(jià)值率提升至 93.2％。

93.2％的新業(yè)務(wù)價(jià)值率多厲害？比同期壽險(xiǎn)市場表現(xiàn)領(lǐng)先的平安壽險(xiǎn)和太保壽險(xiǎn)還要高出超一倍。同期，平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值410.52億元，同比增長4.7％，新業(yè)務(wù)價(jià)值率為44.7％。太保壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值率為39％。

新業(yè)務(wù)價(jià)值利潤率簡單理解即新保單利潤率。新業(yè)務(wù)是壽險(xiǎn)公司每年銷售的新保單。新業(yè)務(wù)價(jià)值就是新保單在銷售之初將未來價(jià)值貼現(xiàn)，簡單理解就是新保單的利潤，它反映了一家壽險(xiǎn)公司經(jīng)營能力和業(yè)務(wù)拓展銷售水平。未來新業(yè)務(wù)價(jià)值會(huì)逐步轉(zhuǎn)換為公司的內(nèi)涵價(jià)值。

例如，一份10年期新保單年均保費(fèi)為1萬元，如果新業(yè)務(wù)價(jià)值率（新保單的利潤率）為90％，表示扣除退保率、續(xù)保率以及各類費(fèi)用后，再加上投資收益，這份保單未來產(chǎn)生的稅后利潤折現(xiàn)到今年，就是9000元的稅后利潤。

也許有人說，今年稅收相關(guān)政策的調(diào)整帶動(dòng)了壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值提高。但是友邦業(yè)務(wù)質(zhì)量并非僅今年表現(xiàn)優(yōu)異，而是持續(xù)處于高光時(shí)刻，今年只不過是到達(dá)了一個(gè)歷史性高點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，自2015年以來，友邦保險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值率逐年攀升，持續(xù)保持在50％以上。友邦中國內(nèi)地新業(yè)務(wù)價(jià)值率一直保持在83％以上，2018年起超過90％。

受益于新業(yè)務(wù)增長和持續(xù)攀升的業(yè)務(wù)質(zhì)量，友邦保險(xiǎn)近年來的利潤表現(xiàn)也驚人。僅以其表現(xiàn)優(yōu)異的中國內(nèi)地市場為例，除了個(gè)別調(diào)整年份，凈利潤增長均大幅超越壽險(xiǎn)同業(yè)，近兩年來的凈利潤增速均超過100％。

2014年～2018年，友邦中國內(nèi)地業(yè)務(wù)稅后營運(yùn)溢利增幅分別為38％、28％、29％、39％、32％，增幅一直位于友邦集團(tuán)各市場之首。

資本市場也給予了友邦保險(xiǎn)很高估值。截至11月22日收盤，友邦保險(xiǎn)港股收盤為每股77.30港元。

也許有人會(huì)問，為什么友邦可以達(dá)到如此高的新業(yè)務(wù)價(jià)值利潤率？券商中國記者曾就此問題咨詢多位業(yè)內(nèi)人士，包括曾在友邦工作過的人士。概括起來主要有如下三點(diǎn)：

一是品牌應(yīng)。發(fā)源于亞洲并長期深耕亞洲區(qū)域的友邦保險(xiǎn)，在亞洲的品牌認(rèn)知度不僅高于一些外資壽險(xiǎn)公司，甚至在部分人群眼中不遜于本地大型知名險(xiǎn)企。

二是產(chǎn)品利潤率高。友邦的主打產(chǎn)品類型并不多，主要是傳世金生年金險(xiǎn)系列和全佑重疾險(xiǎn)系列。這些產(chǎn)品與市場上不少同類產(chǎn)品相比價(jià)格更高，因此利潤率也更高。

三是代理人渠道戰(zhàn)斗力強(qiáng)。友邦代理人渠道堪稱業(yè)內(nèi)黃埔軍校式的存在。2018年財(cái)報(bào)顯示，保險(xiǎn)中國銷售前五大險(xiǎn)種全部為個(gè)人代理人渠道。

那么問題來了，為什么價(jià)格更高的產(chǎn)品為何可以被市場接受？多位業(yè)內(nèi)人士向記者分析，友邦的產(chǎn)品面向中高端人群，這些人群對(duì)價(jià)格不敏感但對(duì)服務(wù)要求高。尤其重要的是，友邦的代理人招募和培訓(xùn)模式使其籠絡(luò)了一批素養(yǎng)較好、銷售能力強(qiáng)的代理人，他們有能力將這些產(chǎn)品適銷給目標(biāo)客戶。

據(jù)友邦保險(xiǎn)集團(tuán)區(qū)域執(zhí)行官蔡強(qiáng)此前參加LIMRA LOMA國際壽險(xiǎn)峰會(huì)時(shí)透露的信息，該公司北京分公司去年招了100多個(gè)博士，有一個(gè)團(tuán)隊(duì)40個(gè)人全部是醫(yī)生，此外還有不少律師、會(huì)計(jì)師。

“友邦”重金挖角意欲何為？

需要注意的是，雖然友邦在中國內(nèi)地的業(yè)務(wù)開展十分紅火，但友邦保險(xiǎn)多年來僅能在中國內(nèi)地五個(gè)省市開展業(yè)務(wù)，分支機(jī)構(gòu)包括上海、廣東、深圳、北京、江蘇等五家分公司和東莞、江門兩家支公司。

隨著中國金融業(yè)開放提速，友邦今年獲批在天津市和河北省石家莊市開設(shè)營銷服務(wù)部。目前這兩家營業(yè)服務(wù)部已經(jīng)開業(yè)。

目前友邦香港業(yè)務(wù)和中國內(nèi)地業(yè)務(wù)的年化新保費(fèi)和稅后營運(yùn)溢利在友邦集團(tuán)中的占比均分別、第二位，占比超50％和60％。中國內(nèi)地市場更是連續(xù)數(shù)年位居增長之首，其對(duì)友邦保險(xiǎn)的重要性不言而喻。

友邦保險(xiǎn)集團(tuán)執(zhí)行官兼總裁黃經(jīng)輝此前表示，”無論之于歷史還是未來，中國市場對(duì)我們都至關(guān)重要。我們期待著中國壽險(xiǎn)市場適時(shí)開放的到來，并將一如既往地繼續(xù)為推動(dòng)中國保險(xiǎn)業(yè)的健康發(fā)展貢獻(xiàn)我們的力量?！?/strong>

如果要持續(xù)開拓亞洲業(yè)務(wù)，尤其是中國業(yè)務(wù)，李源祥無疑是難得和合適的人選。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次如此高調(diào)挖角，顯示了友邦保險(xiǎn)的布局野心。

此次被挖的高管李源祥畢業(yè)于劍橋大學(xué)，獲財(cái)政金融碩士學(xué)位，曾履職于新加坡金融管理局，后任英國保誠臺(tái)灣分公司副總裁、信誠人壽保險(xiǎn)總經(jīng)理等職務(wù)。

2004年，李源祥跟隨“華人保險(xiǎn)教父”梁家駒加盟中國平安。此后，李源祥從壽險(xiǎn)公司董事長助理逐步晉升為平安壽險(xiǎn)總經(jīng)理、董事長，到集團(tuán)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)執(zhí)行官、執(zhí)行董事、聯(lián)席執(zhí)行官。

根據(jù)友邦保險(xiǎn)公告，李源祥的服務(wù)合約將由2020年3月1日起為期三年，友邦具有與彼續(xù)訂往后三年服務(wù)合約之選擇權(quán)。公告還透露了李源祥2020年的薪酬，將包括846.6萬港元的年度基本薪金、198萬美元的短期獎(jiǎng)勵(lì)目標(biāo)及396萬美元的長期獎(jiǎng)勵(lì)目標(biāo)，年度目標(biāo)總薪酬為702.53萬美元。而李源祥還將獲得因離開平安而失的長期獎(jiǎng)勵(lì)金及延期付款補(bǔ)償。該補(bǔ)償?shù)目們r(jià)值為2815萬美元。

當(dāng)然友邦高管的薪酬一直就不低。2015年，時(shí)任友邦CEO杜嘉祺酬金總計(jì)達(dá)到1499萬美元，2016年其酬金上升為1509萬美元，折合將近1億元人民幣。2018年，時(shí)任友邦CEO黃經(jīng)輝酬金總計(jì)為966.71萬美元，折合超過6000萬元人民幣。

李源祥加入友邦，以他對(duì)中國市場的了解，對(duì)壽險(xiǎn)營銷體制的熟悉，打造一支數(shù)量龐大的精英團(tuán)隊(duì)或許是他的重要使命之一。對(duì)其他保險(xiǎn)公司，除了管理好自己的精英代理人防止跳槽之外，還要積極籌謀如何應(yīng)對(duì)壽險(xiǎn)市場上出現(xiàn)的更大勁敵。

友邦此次重金挖角亦可反映外資保險(xiǎn)對(duì)中國市場的重視。2018年以來，金融業(yè)擴(kuò)大開放的政策紅利持續(xù)釋放，外資保險(xiǎn)公司的活力不斷被激發(fā)，外資險(xiǎn)企布局亦正在向縱深發(fā)展。

重要的外資布局舉措包括：

2018年5月，韋萊保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、怡和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)先后成為家、第二家獲準(zhǔn)擴(kuò)展經(jīng)營范圍的外資保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司；

今年3月，標(biāo)準(zhǔn)人壽獲批籌建外資養(yǎng)老保險(xiǎn)公司恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老保險(xiǎn)；

今年8月，法國安盛完成全資收購安盛天平中方股東持有的安盛天平4.23億股股份；

大韓再保險(xiǎn)有限公司上海分公司今年亦獲批籌，成為本次金融業(yè)對(duì)外開放第一批新設(shè)立的外資再保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)；

11月14日，安聯(lián)（中國）保險(xiǎn)控股有限公司獲批開業(yè)，成為在中國批準(zhǔn)開業(yè)的外資獨(dú)資保險(xiǎn)控股公司。

外資競相布局之下，中國保險(xiǎn)生態(tài)將如何變化，值得持續(xù)關(guān)注。

本文源自券商中國

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