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核心觀點
本周方正化工景氣指數(shù)為 79.05，環(huán)比上漲 0.87。
1、投資建議：建議關(guān)注龍頭企業(yè)
近期，隨著新增確診新冠病例進入穩(wěn)態(tài)以及原油價格底部反彈，我們認為，目前機構(gòu)配置比例較低的化工板塊，尤其是具有長期成長邏輯的龍頭企業(yè)，建議加強關(guān)注。
需求方面，整體有所好轉(zhuǎn)，分區(qū)域看，我國內(nèi)需逐步復(fù)蘇；發(fā)達疫情逐漸穩(wěn)定，尤其是歐洲和美國，多個5月份陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場預(yù)期出口會逐漸好轉(zhuǎn)。
原油價格逐漸企穩(wěn)，6月12日布倫特價格收39.04美元/桶，周環(huán)比-7.20%，美國原油鉆機數(shù)已跌至199臺，突破了2016年5月27日的316臺的低值，隨著終端需求的復(fù)蘇，原油價格有望企穩(wěn)，甚至反彈。
從長期的角度看，化工里面有一大類成長股，這些公司憑借有的激勵制度、卓越的管理和研發(fā)優(yōu)勢，打造出極具競爭力的低成本優(yōu)勢和快速服務(wù)優(yōu)勢，在范圍內(nèi)市占率快速地提升。我們初步篩選出了一部分細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。比如向化工巨頭邁進的萬華化學(xué)、輪胎行業(yè)的龍頭玲瓏輪胎、民營煉化巨頭（恒力石化、榮盛石化、恒逸石化）、復(fù)合肥領(lǐng)域的新洋豐、橡膠助劑龍頭陽谷華泰、維生素龍頭新和成、煤化工龍頭華魯恒升、農(nóng)藥領(lǐng)域的揚農(nóng)化工、滌綸長絲龍頭桐昆股份、甜味劑龍頭金禾實業(yè)、無機新材料領(lǐng)域的龍頭國瓷材料、C2/C3領(lǐng)域的衛(wèi)星石化、草銨膦龍頭利爾化學(xué)、植物生長調(diào)節(jié)劑龍頭國光股份等。
美國商務(wù)部當(dāng)?shù)貢r間5月15日發(fā)布聲明稱，限制華為購買采用美國軟件和技術(shù)生產(chǎn)的半導(dǎo)體，半導(dǎo)體材料戰(zhàn)略地位日益顯著，建議關(guān)注雅克科技、晶瑞股份、強力新材、江化微、巨化股份、昊華科技、鼎龍股份等企業(yè)。另外，新材料我們看好后續(xù)不斷擴能，并且具有較強技術(shù)含量的高分子抗老化劑龍頭利安隆，熱塑性彈性體龍頭道恩股份，OLED材料和沸石分子篩龍頭萬潤股份，植物生長調(diào)節(jié)劑龍頭國光股份。鹵水提鋰技術(shù)突破改變鋰資源的供應(yīng)格局，建議關(guān)注技術(shù)方藍曉科技。
2、重點標(biāo)的信息跟蹤
【萬華化學(xué)】6月13日公司公告，煙臺工業(yè)園PDH裝置檢修結(jié)束，恢復(fù)正常生產(chǎn)；MDI裝置（60萬噸/年）、TDI裝置（30萬噸/年）將于2020年7月1日開始停產(chǎn)檢修，預(yù)計檢修45天左右。據(jù)烯烴芳烴論壇消息，萬華化學(xué)聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈一體化乙烯項目LLDPE裝置部分單元順利通過業(yè)主和監(jiān)理的檢查驗收，乙烯項目中交序幕正式拉開。
【玲瓏輪胎】據(jù)玲瓏輪胎微信公眾號消息，玲瓏輪胎及“智能制造與大數(shù)據(jù)融合應(yīng)用示范項目”入選山東省第二批“現(xiàn)代優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集群+人工智能”試點示范企業(yè)及項目名單。
【恒力石化】滌綸長絲6月11日庫存20.3天，環(huán)比+0.8天，6月12日價格6466.67元/噸，環(huán)比+83.34元/噸。PTA 6月12日社會庫存375萬噸，環(huán)比-4萬噸，6月12日價格3550元/噸，環(huán)比-55元/噸。恒力集團與與陜西省榆林市、榆神工業(yè)園區(qū)簽署恒力（榆林）煤化一體化產(chǎn)業(yè)基地投資合作協(xié)議，該基地計劃投資1350億元，重點建設(shè)恒力（榆林）煤化工產(chǎn)業(yè)園和恒力（榆林）紡織新材料產(chǎn)業(yè)園，在行業(yè)內(nèi)將煤炭制烯烴、芳烴，到精細化工、PTA、聚酯、化纖和紡織新材料加工深度一體化融合，以加速推進陜北高端能源化工基地實現(xiàn)“三個轉(zhuǎn)化”，助推恒力集團形成“從一塊煤到一匹布”全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展新格局。
【榮盛石化】據(jù)榮盛石化微信公眾號消息，中國科學(xué)院院士楊玉良一行考察榮盛總部。
【恒逸石化】6月10日公司公告，業(yè)績承諾補償股份回購注銷完成。據(jù)中國化工制造網(wǎng)消息，6月11日宿遷逸達新材料二期項目在宿遷高新區(qū)正式開工。
【桐昆股份】據(jù)中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟消息，桐昆集團入圍“物聯(lián)網(wǎng)新職業(yè)能力提升計劃”第二批實訓(xùn)基地企業(yè)名單。
【華魯恒升】未來三年再投入100億元，將主業(yè)做精做強，使恒升化工園區(qū)達到300億元營收、50億元利潤、25億元稅金的規(guī)模實力。
【陽谷華泰】據(jù)卓創(chuàng)資訊，6月12日促進劑價格為18000元/噸，與上周持平。
【新和成】截至6月12日，維生素A價格為440元/千克，較上周五下降-7.37%；維生素E價格為72.0元/千克，較上周五下降-1.37%。
【國瓷材料】【金禾實業(yè)】暫無更新信息。
【新洋豐】6月10日，新洋豐發(fā)布了關(guān)于公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案，本次擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金總額不超過人民幣10億元，用于建設(shè)合成氨技改項目。
【揚農(nóng)化工】據(jù)卓創(chuàng)資訊信息，6月12日功夫菊酯價格20.25萬元/噸，與上周持平。
【利爾化學(xué)】卓創(chuàng)6月12日草銨膦市場價持穩(wěn)，市場價15.50萬元/噸，環(huán)比增長0.75萬元/噸。
【國光股份】暫無更新信息。
【衛(wèi)星石化】6月10日，公司發(fā)布關(guān)于全資子公司連云港石化有限公司簽署《銀團合同》的公告，公司額度為128億元，用于“年產(chǎn)135萬噸PE、219萬噸EO/EG和26萬噸ACN聯(lián)合裝置工程”一階段項目。
【三棵樹】【萬潤股份】【利安隆】【道恩股份】【藍曉科技】【雅克科技】【江化微】暫無更新信息。
3、行業(yè)價格走勢
截至6月12日，Brent和WTI期貨價格分別收于39.04和36.56美元/桶，周環(huán)比-7.20%和-6.18%。
4、風(fēng)險提示：油價大幅下跌；環(huán)保放松；經(jīng)濟大幅下行。
01
核心標(biāo)的跟蹤
萬華化學(xué)
化工行業(yè)下一波的競爭優(yōu)勢在于工程師紅利，萬華是國內(nèi)少有的以技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動公司發(fā)展的典型。公司以優(yōu)良文化為基礎(chǔ)，通過技術(shù)創(chuàng)新和卓越運營打造出高技術(shù)和低成本兩大護城河。我們認為，萬華化學(xué)后續(xù)的成長性將大于周期性。
卓創(chuàng)資訊6月12日純MDI價格14250元/噸（與上周持平），聚合MDI報價11790元/噸（環(huán)比-270元/噸）。據(jù)卓創(chuàng)資訊信息，本周國內(nèi)聚合MDI市場下滑。截止到6月11日，國內(nèi)市場主流商談在11700-12300元/噸桶裝含稅現(xiàn)金自提或周邊送到（以萬華和上海貨源為主），與6月4日相比，均價下滑300元/噸，跌幅為2.44%。上海某廠新報價上調(diào)200元/噸至12500元/噸，北方某廠本周對經(jīng)銷商結(jié)算價上調(diào)200元/噸至13000元/噸并限量供貨，國內(nèi)廠家整體保持挺價意愿。但場內(nèi)整體買氣清淡，終端下游消耗庫存為主，貿(mào)易商整體出貨不暢報價松動，市場主流報價下調(diào)。據(jù)卓創(chuàng)資訊信息，上海部分MDI裝置繼續(xù)推遲重啟時間，但市場對此消息反應(yīng)平淡。
據(jù)卓創(chuàng)資訊信息，目前國內(nèi)聚合MDI廠家整體開工負荷在34%附近，與上周持平。
下周市場簡單預(yù)測：國內(nèi)廠家保持挺價意向，多數(shù)廠家供應(yīng)量少，下周有陶氏貨源到港，場內(nèi)整體社會庫存仍然較為充裕，終端下游多消耗庫存，整體采購氣氛清淡。貿(mào)易商多隨行出貨整體信心不足。供需博弈，卓創(chuàng)預(yù)計下周國內(nèi)聚合MDI市場繼續(xù)小幅下探。
5月29日公司公告，自2020年6月份開始，萬華化學(xué)集團股份有限公司中國地區(qū)聚合MDI分銷市場掛牌價14000元/噸（比5月份價格上調(diào)500元/噸），直銷市場掛牌價14500元/噸（比5月份價格上調(diào)500元/噸）；純MDI掛牌價16500元/噸（比5月份價格上調(diào)700元/噸）。
6月13日公司公告，根據(jù)公司于2020年5月12日披露的“萬華化學(xué)集團股份有限公司煙臺工業(yè)園PDH裝置檢修公告”（臨2020-37號），截止目前，PDH裝置檢修結(jié)束，恢復(fù)正常生產(chǎn)。根據(jù)化工企業(yè)生產(chǎn)工藝特點，為生產(chǎn)裝置有運行，按照年度檢修計劃，公司煙臺工業(yè)園MDI裝置（60萬噸/年）、TDI裝置（30萬噸/年）將于2020年7月1日開始停產(chǎn)檢修，預(yù)計檢修45天左右。本次停產(chǎn)檢修是根據(jù)年度計劃進行的例行檢修，對公司的生產(chǎn)經(jīng)營不會產(chǎn)生影響。
據(jù)濱州大眾網(wǎng)-東營港要聞報道，6月11日，富海集團與萬華集團戰(zhàn)略合作簽約儀式在聯(lián)合石化圓滿舉行，雙方在石化產(chǎn)品采銷等領(lǐng)域的合作邁出了堅實而重要的一步。
據(jù)烯烴芳烴論壇消息，6月8日，由中國化學(xué)工程第六建設(shè)有限公司所屬寧波分公司承建的萬華化學(xué)聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈一體化乙烯項目LLDPE裝置部分單元順利通過業(yè)主和監(jiān)理的檢查驗收，標(biāo)志著萬華化學(xué)乙烯項目的中交序幕正式拉開。
據(jù)財新網(wǎng)消息，山東煙臺裕龍島煉化一體化項目獲批，由儲備轉(zhuǎn)為規(guī)劃。
玲瓏輪胎
輪胎行業(yè)尤其是乘用車輪胎行業(yè)，擺脫低端加工命運的關(guān)鍵，在于中高端原裝配套帶來的品牌溢價力和對后裝市場的導(dǎo)流作用。玲瓏輪胎在中高端配套領(lǐng)域較國內(nèi)企業(yè)有先發(fā)優(yōu)勢，較國外企業(yè)有巨大的成本優(yōu)勢，玲瓏輪胎在中高端配套領(lǐng)域正迎來大規(guī)模突破。公司擬公開增發(fā)股份募資不超過20億元用于荊門800萬套半鋼和120萬套全鋼項目建設(shè)。
據(jù)玲瓏輪胎微信公眾號消息，玲瓏輪胎及“智能制造與大數(shù)據(jù)融合應(yīng)用示范項目”入選山東省第二批“現(xiàn)代優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集群+人工智能”試點示范企業(yè)及項目名單。
恒力石化：煉化項目拉動業(yè)績大幅增長
恒力的煉化項目采用國際先進的技術(shù)、將低成本原油加工成為具有更高附加值的化工產(chǎn)品，盡量減少低附加值的成品油產(chǎn)品，同時在加工過程中的輔料及公用工程、人工等方面具有較大優(yōu)勢，抵消了相對老舊煉廠在折舊和財務(wù)費用方面的劣勢。當(dāng)前市場比較擔(dān)心景氣下行期會影響恒力煉化項目的盈利，但我們方正化工認為，由于前期尚未經(jīng)過充分的市場競爭，大型煉化行業(yè)就像一塊飽含水分（利潤空間）的海綿，恒力煉化的高將會擰出超出預(yù)期的水分，我們看好恒力煉化超越行業(yè)平均的盈利以及未來持續(xù)的增長能力。
滌綸長絲6月11日庫存20.3天，環(huán)比+0.8天，6月12日價格6466.67元/噸，環(huán)比+83.34元/噸。PTA 6月12日社會庫存375萬噸，環(huán)比-4萬噸，6月12日價格3550元/噸，環(huán)比-55元/噸。
據(jù)恒力集團公眾號信息，6月12日，陜西省委書記胡和平、省長在陜西西安，親切會見了恒力集團董事長、總裁陳建華一行，并見證恒力集團與陜西省榆林市、榆神工業(yè)園區(qū)簽署恒力（榆林）煤化一體化產(chǎn)業(yè)基地投資合作協(xié)議。恒力（榆林）煤化一體化產(chǎn)業(yè)基地計劃投資1350億元，重點建設(shè)恒力（榆林）煤化工產(chǎn)業(yè)園和恒力（榆林）紡織新材料產(chǎn)業(yè)園，在行業(yè)內(nèi)將煤炭制烯烴、芳烴，到精細化工、PTA、聚酯、化纖和紡織新材料加工深度一體化融合，以加速推進陜北高端能源化工基地實現(xiàn)“三個轉(zhuǎn)化”，助推恒力集團形成“從一塊煤到一匹布”全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展新格局。
榮盛石化：浙江石化投產(chǎn)，公司盈利能力大幅提升
公司為滌綸產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，未來三年浙江石化一期投產(chǎn)，PTA和滌綸長絲均將大幅擴能，2021年有望實現(xiàn)凈利潤76億元。榮盛石化控股浙江石化一期51%的股權(quán)，預(yù)計2020年上半年產(chǎn)能釋放，浙江石化一期煉油年產(chǎn)能2000萬噸，PX產(chǎn)能400萬噸，我們預(yù)計浙江石化一期項目滿產(chǎn)長期盈利中樞為每年97億元。浙江石化后續(xù)還有二期、三期項目。同時公司擬與恒逸石化共同投資67.31億元建設(shè)“年產(chǎn)600萬噸PTA工程”，以及25.17億元建設(shè)“年產(chǎn)100萬噸多功能聚酯切片項目”，進一步提升市占率及議價權(quán)。
據(jù)榮盛石化微信公眾號消息，6月9日上午中國科學(xué)院院士、復(fù)旦大學(xué)原校長楊玉良率領(lǐng)研究團隊到榮盛集團總部考察指導(dǎo)工作。
恒逸石化：文萊項目滿產(chǎn)，業(yè)績同比大幅增長
公司是國內(nèi)PTA和聚酯纖維的綜合制造商，已完成“原油煉化-PX-PTA-聚酯”和“原油煉化-苯-己內(nèi)酰胺-錦綸”的雙產(chǎn)業(yè)鏈布局，目前參控股PTA年產(chǎn)能1350萬噸，聚酯纖維年產(chǎn)能共590萬噸，預(yù)計2020年聚酯纖維產(chǎn)能將增加至805萬噸。PTA規(guī)模優(yōu)勢強，技術(shù)領(lǐng)先，成本優(yōu)勢。公司擬與榮盛石化共同投資67.31億元建設(shè)“年產(chǎn)600萬噸PTA工程”，繼續(xù)提升市占率，擴大成本優(yōu)勢。恒逸文萊煉化項目一期已于2019年9月投產(chǎn)，煉油產(chǎn)能達到800萬噸，PX產(chǎn)能150萬噸，目前負荷已達到85%左右。二期項目正積極推進，煉油產(chǎn)能1400萬噸，PX產(chǎn)能200萬噸，將給予公司跨越式盈利增長能力。
6月10日公司公告，業(yè)績承諾補償股份回購注銷完成，本次回購注銷補償股份涉及1名股東，回購注銷的股票數(shù)量共計為1259.78萬股，占本次回購注銷前公司總股本的0.34%。本次業(yè)績補償股份由公司以人民幣1.00元的總價定向回購應(yīng)補償股份，并予以注銷，公司已于2020年6月9日在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司完成注銷手續(xù)?；刭徸N完成后，公司總股本由36.94億股變更為36.82億股。
據(jù)中國化工制造網(wǎng)消息，6月11日宿遷逸達新材料二期項目在宿遷高新區(qū)正式開工。逸達新材料二期項目計劃投資110億元，規(guī)劃建設(shè)50條紡絲生產(chǎn)線，先期將建設(shè)26條生產(chǎn)線，形成年產(chǎn)30噸短纖、50萬噸長絲的生產(chǎn)能力。
桐昆股份：浙江石化貢獻業(yè)績，看好公司未來發(fā)展
公司作為國內(nèi)滌綸長絲龍頭，目前擁有滌綸長絲產(chǎn)能600萬噸，將新增FDY產(chǎn)能30萬噸，POY30萬噸。目前，公司滌綸長絲市場占有率18.4%，位居。參股浙江石化20%股權(quán)，同時桐昆集團正布局桐昆欽州一期280萬噸/年P(guān)X項目以及二期250萬噸/年P(guān)TA項目，將實現(xiàn)“PX-PTA-滌綸長絲”全產(chǎn)業(yè)鏈布局，滌綸長絲行業(yè)議價權(quán)進一步提升。桐昆洋口港項目將于2020年初開工建設(shè)，2*250萬噸PTA、90萬噸FDY、150萬噸POY的年產(chǎn)能項目分兩期建設(shè)完成，屆時將實現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，進一步提升市占率。
據(jù)中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟消息，桐昆集團入圍“物聯(lián)網(wǎng)新職業(yè)能力提升計劃”第二批實訓(xùn)基地企業(yè)名單。
6月10日公司公告公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券2020年跟蹤評級結(jié)果，本次主體長期信用等級：“AA+”，評級展望：穩(wěn)定。本次債項信用等級：桐昆轉(zhuǎn)債：“AA+”；桐20轉(zhuǎn)債：“AA+”。本次評級結(jié)果較前次沒有變化。
6月13日公司公告，2020年6月22日將召開2020年第一次臨時股東大會。
新洋豐
在復(fù)合肥低迷期逆勢擴張，低成本優(yōu)勢。公司上游配套了硫酸、合成氨、磷酸一銨，并具有進口鉀肥資質(zhì)，主要生產(chǎn)基地布局在長江沿線，憑借產(chǎn)業(yè)鏈一體化和物流的優(yōu)勢，打造出較強的性價比和渠道競爭力。公司在鞏固常規(guī)復(fù)合肥優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，重點開發(fā)推進毛利率更高的作物專用肥。
據(jù)卓創(chuàng)資訊，6月12日磷酸一銨價格1843.33元/噸，環(huán)比+28.33元/噸。
6月10日，新洋豐發(fā)布了關(guān)于公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案，本次擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金總額不超過人民幣10億元，用于建設(shè)合成氨技改項目。
陽谷華泰：位于景氣底部的周期成長股
公司為景氣底部的周期成長股，2021年7倍PE。主業(yè)業(yè)績見底，連續(xù)法不溶性硫磺技術(shù)突破，后續(xù)還有中間體M擴產(chǎn)、樹脂擴張、高端助劑平臺產(chǎn)品等新增項目帶來高速增長，給予“強烈推薦”評級。據(jù)卓創(chuàng)資訊，6月12日促進劑價格為18000元/噸，與上周持平。2019年實現(xiàn)營收20.1億元，同比下降3.3%，歸母凈利1.84億元，同比下降49.8%。
6月9日公司公告，公司控股股東、實際控制人王傳華先生對其持有的部分公司股份辦理了解除質(zhì)押業(yè)務(wù)，本次解除質(zhì)押合計1580萬股，占其所持股份比例15.56%，占公司總股本比例4.22%。
新和成
公司目前擁有維生素A產(chǎn)能1萬噸，維生素E油產(chǎn)能2萬噸。預(yù)計2020年初公司將釋放2萬噸維生素E乙酸酯油產(chǎn)能，作為維生素A和E寡頭企業(yè)之一，公司未來業(yè)績將繼續(xù)上升；公司目前有25萬噸蛋氨酸在建產(chǎn)能，隨著行業(yè)逐漸復(fù)蘇，將給公司帶來新的盈利增長點；公司未來計劃將PPS產(chǎn)能擴增至3萬噸，隨新材料產(chǎn)業(yè)需求的不斷擴大，公司將推進新材料一體化產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，盈利空間繼續(xù)擴大；“黑龍江新和成生物發(fā)酵產(chǎn)業(yè)園一期項目”已開始試車，將進一步提升公司的長期盈利能力。
截至6月12日，維生素A價格為440元/千克，較上周五下降-7.37%；維生素E價格為72.0元/千克，較上周五下降-1.37%。
6月10日公司公告2019年度權(quán)益分派實施公告，2019年度以公司總股本21.49億股為基數(shù)向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣5.00元（含稅）。本次分紅派息股權(quán)登記日為：2020年6月16日，除權(quán)除息日為：2020年6月17日。
華魯恒升：華魯恒升的低成本為公司核心競爭優(yōu)勢。專注布局煤化工領(lǐng)域，圍繞其核心煤氣化平臺進行產(chǎn)品的延伸，階梯式發(fā)展公司業(yè)務(wù)線；通過技術(shù)改進、設(shè)備優(yōu)化、配套設(shè)施等優(yōu)化成本，構(gòu)建了不可復(fù)制的低成本前端生產(chǎn)平臺，形成“一頭多線”核心競爭優(yōu)勢。繼煤制乙二醇和三聚氰胺項目投產(chǎn)后，公司再推兩項投資規(guī)劃。公司計劃投資 15.72 億元，建設(shè)精己二酸品質(zhì)提升項目，預(yù)計建設(shè)周期 24 個月，建成后實現(xiàn)年營業(yè)收入19.86億元，利潤2.96億元；計劃投資 49.8 億元，建設(shè)酰胺及尼龍新材料項目，預(yù)計實現(xiàn)年營業(yè)收入56.13億元，利潤4.46億元。
據(jù)卓創(chuàng)資訊信息，6月12日，乙二醇市場價3495元/噸，環(huán)比上周五-137.5元/噸，乙二醇價格下跌。
據(jù)德州新聞網(wǎng)介紹，6月11日上午，全市實施新型工業(yè)化強市三年行動計劃動員大會暨培訓(xùn)會議召開。山東華魯恒升化工股份有限公司董事長、總經(jīng)理常懷春在會上發(fā)言。常總指出，2月18日，市委市政府在華魯恒升組織全市重點項目集中開工儀式，公司乘勢借力推動項目建設(shè)，繼續(xù)保持強勁發(fā)展勢頭。10萬噸/年草酸項目單線流程已于5月底順利打通，產(chǎn)品成功下線。總投資70億元的3個在建項目——精己二酸品質(zhì)提升、30萬噸/年酰胺及尼龍新材料、DMF技術(shù)改造項目正在緊張施工當(dāng)中，現(xiàn)場施工人員超過2000人。截至5月末，已完成年度項目投資11.2億元，各項節(jié)點進展順利。未來三年進一步加快發(fā)展步伐，一是堅持存量優(yōu)化和增量升級，繼續(xù)優(yōu)化現(xiàn)有工藝裝置，節(jié)能減排、降本增，同時聚焦省市產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，做大化工新材料板塊，搶占高端化工制高點。二是堅持市場引領(lǐng)和創(chuàng)新驅(qū)動，編制實施“十四五”規(guī)劃，加大研發(fā)投入，強化產(chǎn)品應(yīng)用研究，打造拳頭產(chǎn)品和行業(yè)品牌。三是堅持投資和精益運營，未來三年再投入100億元，將主業(yè)做精做強，使恒升化工園區(qū)達到300億元營收、50億元利潤、25億元稅金的規(guī)模實力，為全市經(jīng)濟和社會發(fā)展提供堅強的財源支撐。四是堅持綠色發(fā)展和共享發(fā)展，配合全市產(chǎn)業(yè)布局，協(xié)同周邊企業(yè)，建鏈、強鏈、擴鏈、延鏈，打造循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園區(qū)和京津冀協(xié)同發(fā)展示范區(qū)產(chǎn)業(yè)新高地。
金禾實業(yè)：金禾實業(yè)深耕食品添加劑行業(yè)，已成為安賽蜜、三氯蔗糖和麥芽酚等領(lǐng)域龍頭。金禾在甜味劑領(lǐng)域已形成很強的競爭優(yōu)勢，其中安塞蜜產(chǎn)能 12000 噸，市占率60%以上；三氯蔗糖產(chǎn)能 3000 噸，排名第二；麥芽酚產(chǎn)能 4000 噸，甲基麥芽酚市占率70%，乙基麥芽酚市占率60%。當(dāng)前時點，三氯蔗糖價格為20萬元/噸，甲基/乙級麥芽酚價格為10萬元/噸，均處于周期底部，疊加公司一體化生產(chǎn)成本優(yōu)勢，公司未來盈利潛力巨大。定遠項目將打開公司成長空間。公司今年已完成4 萬噸氯化亞砜、1 萬噸糠醛以及生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)項目。后續(xù)擬投建 600 噸呋喃酮、3000 噸佳樂麝香以及延伸 1 萬噸糠醛下游產(chǎn)品項目進一步完善成本優(yōu)勢的同時，不斷豐富擴展下游高附加值產(chǎn)品，助力業(yè)績長期增長。
國瓷材料：國瓷材料是我國新材料公司標(biāo)桿，是無機新材料平臺型公司。國瓷熟練掌握了水熱法核心技術(shù)，內(nèi)生的MLCC陶瓷粉、氧化鋯、氧化鋁均達到水平；外延并購的王子制陶（陶瓷制品）和愛爾創(chuàng)（氧化鋯下游制品）均是公司產(chǎn)品的下游。國瓷產(chǎn)品除了技術(shù)同源性強，市場規(guī)模也可觀。MLCC粉體市場空間超過40億元；氧化鋯種植牙市場空間超過120億元；國六蜂窩陶瓷市場空間超過350億元；5G陶瓷介質(zhì)濾波器粉體市場空間近100億元。大市場為公司提供了高速成長的舞臺。外延并購為國瓷新產(chǎn)品打開了市場渠道，公司利用先進的DBS精益并購管理系統(tǒng)發(fā)展外延業(yè)務(wù)，做到產(chǎn)品不僅能造的出來，還能賣得出去。
揚農(nóng)化工：優(yōu)嘉項目繼續(xù)擴建，SAS有望帶來跨越發(fā)展
公司是菊酯行業(yè)寡頭，菊酯為高低毒農(nóng)藥，目前擁有衛(wèi)生菊酯產(chǎn)能約2600噸/年，農(nóng)用菊酯產(chǎn)能約5500噸/年，公司積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，主推力更高的產(chǎn)品，同時，長單量較多，有望對沖價格下行；公司將投資優(yōu)嘉三期，將釋放菊酯年產(chǎn)能1.08萬噸，參考揚農(nóng)此前項目投建的回報情況測算，優(yōu)嘉三期有望為公司創(chuàng)造利潤接近6億元，公司長期成長可觀；公司目前擁有麥草畏產(chǎn)能2.5萬噸，居前列，2020年隨著下游去庫存結(jié)束，盈利有望好轉(zhuǎn)。
據(jù)卓創(chuàng)資訊信息，6月12日功夫菊酯報價20.25萬元/噸，與上周持平。
據(jù)報道，美國第九巡回上訴法院（美國的十三個聯(lián)邦上訴法院之一）發(fā)布判決，撤銷三種麥草畏除草劑XtendiMax（Bayer），Engenia（BASF）和FeXapan（Corteva）的注冊。
利爾化學(xué)：草銨膦技術(shù)難度和環(huán)保門檻都較高，隨著草銨膦價格的下行，草銨膦替代草甘膦的性價比凸顯。公司通過并線實現(xiàn)原料甲基二氯化磷的自給，進一步降低成本。同時，公司開發(fā)包括L-草銨膦、唑啉草酯、氯蟲苯甲酰胺等系列新產(chǎn)品，為長遠發(fā)展提供項目和技術(shù)儲備，增加公司未來新的盈利增長點。卓創(chuàng)6月12日草銨膦市場價持穩(wěn)，市場價15.50萬元/噸，環(huán)比增長0.75萬元/噸。
國光股份：國光股份是國內(nèi)植物生長調(diào)節(jié)劑的龍頭，農(nóng)業(yè)服務(wù)先行者。據(jù)農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會，預(yù)計國內(nèi)植物生長調(diào)節(jié)劑的市場規(guī)模到2021年可達157億元，年均增速約15%。隨著土地流轉(zhuǎn)、消費升級、糧食價格上漲、以及園林城市建設(shè)等需求等刺激，植物生長調(diào)節(jié)劑需求量大增，公司有望實現(xiàn)高增長。公司具備農(nóng)業(yè)技術(shù)服務(wù)型品牌優(yōu)勢、完善的銷售網(wǎng)絡(luò)和全國完善的植物生長調(diào)節(jié)劑登記證三重護城河，保障公司不斷提升市場份額。
衛(wèi)星石化：公司作為C3產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，布局C2產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)“兩條腿走路”。預(yù)計C2項目2020年投產(chǎn)，公司未來有望成為輕烴裂解龍頭企業(yè)。公司利用低價的國外進口輕烴能源(乙烷、丙烷等)生產(chǎn)下游高附加值化工品，獲取高額利潤，對石油化工行業(yè)實現(xiàn)彎道超車。6月12日，丙烯報價6800元/噸，環(huán)比上周+150元/噸；丙烯酸華東報價8500元/噸，與上周持平。
6月10日，公司發(fā)布關(guān)于全資子公司連云港石化有限公司簽署《銀團合同》的公告，公司額度為128億元，用于“年產(chǎn)135萬噸PE、219萬噸EO/EG和26萬噸ACN聯(lián)合裝置工程”一階段項目。
三棵樹：涂料行業(yè)集中度不高，隨環(huán)保政策日益趨嚴(yán)、新涂需求的上升以及重涂市場的興起，公司作為建筑涂料行業(yè)龍頭將持續(xù)搶占市占率，未來有望與“立邦”成為雙龍頭格局；2018年公司墻面涂料的產(chǎn)能為73.5萬噸，2019年新增墻面涂料產(chǎn)能33.5萬噸，防水卷材新增產(chǎn)能約7900萬平方米，產(chǎn)能儲備充足，規(guī)模持續(xù)擴大帶來新的利潤拐點；公司2019年H1墻面涂料收入占比達67%，公司持續(xù)加大對經(jīng)銷商銷售的支持力度，有利于品牌建設(shè)與銷售渠道的拓寬，覆蓋三四線城市并向一二線城市滲透，收入轉(zhuǎn)化果；公司收購大禹防漏，進軍防水涂料業(yè)務(wù)板塊，為公司注入新的盈利增長點。
萬潤股份：萬潤股份液晶中間體和沸石均進入供應(yīng)鏈，彰顯強大研發(fā)能力和龍頭地位。平板顯示材料領(lǐng)域，萬潤液晶中間體產(chǎn)品十年磨一劍，與核心客戶默克公司深度合作，享受液晶市場變遷。公司為OLED中間體材料龍頭，并布局OLED終端材料，有望充分受益 OLED 市場爆發(fā)。環(huán)保材料領(lǐng)域，公司現(xiàn)有3350噸/年產(chǎn)能滿產(chǎn)滿銷，同時二期項目2500噸/年產(chǎn)能計劃于 2019 年年底前投產(chǎn)。另外公司還將新增 7000 噸沸石產(chǎn)能，面向國內(nèi)和歐洲市場。公司計劃投資25億元，建設(shè)環(huán)保材料項目、萬潤工業(yè)園一期項目和九目化學(xué)一期項目，新一輪資本開支將幫助公司盈利再上一層。
利安?。?/strong>利安隆新建產(chǎn)能逐漸投產(chǎn)，緩解產(chǎn)能瓶頸，收購凱亞化工HALS業(yè)務(wù)，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局?！熬劢勾罂蛻簟苯?jīng)營戰(zhàn)略順利推進，新增業(yè)務(wù)領(lǐng)域開拓更多市場。公司營銷網(wǎng)絡(luò)的日漸完善，不僅在涂料、工程塑料、氨綸等傳統(tǒng)強項業(yè)務(wù)領(lǐng)域保持穩(wěn)定增長，還不斷拓展?jié)櫥秃吞胤N材料等新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。未來3-5年，我國新增烯烴產(chǎn)能超3000萬噸，作為塑料的主要原材料將帶動近20萬噸抗老化劑新增需求，國內(nèi)產(chǎn)能仍有較大缺口。公司從設(shè)立之初就定位高端市場，經(jīng)歷十年的大客戶聚焦，公司打造了的產(chǎn)品配套、品質(zhì)管理、大客戶群、個性化服務(wù)和品牌優(yōu)勢，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有望繼續(xù)向金字塔尖滲透。
據(jù)天津開發(fā)區(qū)政務(wù)平臺，發(fā)展和改革委員會、科學(xué)技術(shù)部、財政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局公布了2019年（第26批）企業(yè)技術(shù)中心名單，天津利安隆新材料股份有限公司成功入選，成為國內(nèi)高分子材料抗老化助劑領(lǐng)域企業(yè)技術(shù)中心。
道恩股份：公司作為世界第三和國內(nèi)第一的TPV生產(chǎn)企業(yè)。現(xiàn)有TPV產(chǎn)能2.2萬噸，2020年初還將新增1.1萬噸產(chǎn)能，進一步提升市場份額?，F(xiàn)有HNBR產(chǎn)能1000噸，預(yù)計2020年投產(chǎn)剩余的2000噸HNBR；目前TPU產(chǎn)能1萬噸；TPIIR應(yīng)用領(lǐng)域為醫(yī)用膠塞，轉(zhuǎn)化為原材料需求在6萬噸左右。公司新增的2000噸TPIIR產(chǎn)能已經(jīng)具備生產(chǎn)條件，剩余8000噸TPIIR預(yù)計在2020年底投產(chǎn)，將進一步提升公司盈利能力。我們看好公司在高分子材料領(lǐng)域高速成長。
6月13日公司發(fā)布更新后2019年年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入27.35億元，較上年增加100.76%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.66億元，較上年增加35.75%；截至2019年末，公司總資產(chǎn)19.16億元，較上年增加10.62%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)10.85億元，較上年增加14.83%。凈資產(chǎn)收益率16.39%，資產(chǎn)負債率39.89%，綜合毛利率16.91%。
雅克科技：雅克科技通過“并購+投資+整合”的商業(yè)模式不斷完善電子材料版圖。公司連續(xù)收購UP Chemical（晶圓制造前驅(qū)體材料）、華飛電子（半導(dǎo)體封裝材料）、科美特公司（電子特氣）、LG化學(xué)彩色光刻膠部門（光刻膠）等標(biāo)的，并與韓國Foures公司（氣體輸送設(shè)備制造商）合資設(shè)立福瑞半導(dǎo)體公司，與韓國Jaewon公司（提供光刻、清洗、刻蝕等電子化學(xué)品）簽署合作備忘錄；公司正逐步打造完善的半導(dǎo)體材料產(chǎn)品線和一線大廠的客戶資源，有利于充分發(fā)揮市場協(xié)同作用。未來公司將堅定地沿著并購+投資+整合的模式發(fā)展下去。
江化微：江化微專注濕電子化學(xué)品領(lǐng)域，是國內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模大、品種齊全、配套完善的服務(wù)型供應(yīng)商。公司具備SEMIG2~G3等級產(chǎn)品的規(guī)模化生產(chǎn)能力，IPO募投項目投產(chǎn)后，公司部分產(chǎn)品將達到G4等級，鎮(zhèn)江項目、四川項目建成投產(chǎn)后，公司主要產(chǎn)品將達到G4~G5等級，成為具備G4~G5等級產(chǎn)品生產(chǎn)能力的具有國際競爭力的濕電子化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)。
藍曉科技：藍曉科技是我國高端吸附分離樹脂龍頭，擁有自主研發(fā)的針對我國青海鹽湖特點的吸附分離提鋰技術(shù)。汽車電動化已勢不可擋，對鋰資源的需求旺盛。我國以鹽湖鋰資源為主，且開采成本遠低于礦石鋰資源，為鹽湖提鋰技術(shù)方提供巨大舞臺。公司已完成并穩(wěn)定運行了青海冷湖100噸/年碳酸鋰項目；與藏格鋰業(yè)簽訂了1萬噸/年鹽湖提鋰項目，并成功投產(chǎn)；與錦泰鋰業(yè)簽訂3000噸/年碳酸鋰生產(chǎn)線，并承擔(dān)建成后的運營、技術(shù)服務(wù)支持等，未來成長空間可期。
02
市場觀察
上周基礎(chǔ)化工指數(shù)漲跌幅為-0.22%，滬深300指數(shù)漲跌幅為0.05%，基礎(chǔ)化工跑輸滬深300指數(shù)0.27%。年初至今，基礎(chǔ)化工指數(shù)漲跌幅為3.64%，滬深300指數(shù)漲跌幅為-2.28%,基礎(chǔ)化工指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)5.92%。
基礎(chǔ)化工274只股票中，上漲數(shù)量為96只，下跌數(shù)量為167只。周漲幅前五的分別是：龍蟠科技（29.03%）、普利特（21.6%）、青松股份（20.71%）、藍帆醫(yī)療（16.81%）、三維股份（15.77%）；跌幅前五分別是：永悅科技（-23.69%）、未名醫(yī)藥（-13.67%）、華訊方舟（-12.27%）、大東南（-10.94%）、廣信材料（-9.69%）。
我們跟蹤的171種產(chǎn)品的價格中，有43種上漲，占比25.15%，有40種產(chǎn)品下跌，占比23.39%。周漲幅前五的產(chǎn)品分別為：MTBE(10%)、苯酐:華東(9.14%)、丁酮:華東(6.55%)、瀝青(200#)(6.25%)、瀝青(200#)(6.25%)。周跌幅前五的產(chǎn)品分別為：三氯甲烷(-11.9%)、丙烷:CFR華東(-9.72%)、丙酮(-9.24%)、丁烷:CFR華東(-8.82%)、期貨收盤價(連續(xù)):IPE布油(-7.2%)。
重點產(chǎn)品點評：截至6月12日，Brent和WTI期貨價格分別收于39.04和36.56美元/桶，周環(huán)比-7.20%和-6.18%。本周國內(nèi)MTBE行情走勢先漲后回調(diào)，上周末原油釋放利好信號，布倫特原油期貨短暫突破40美元，下游客戶詢貨積極性增強，MTBE廠家出貨順暢，庫存低位，價格一度強勢上漲。本周中期原油轉(zhuǎn)弱，國內(nèi)汽油出貨欠佳，MTBE市場成交氛圍也隨之減弱。成本推動下，本周苯酐市場積極探漲。本周原料鄰苯工廠掛牌價格上調(diào)，疊加工業(yè)萘市場寬幅上漲，成本大幅走高，苯酐市場價格有所上行。苯酐工廠庫存無壓，且負庫存現(xiàn)象猶存，對價格存一定支撐。國內(nèi)丁酮市場行情大漲后整理，周內(nèi)原油價格震蕩走高，原料醚后碳四價格上行，成本面支撐利好；國內(nèi)部分丁酮裝置停車檢修，工廠現(xiàn)貨偏緊，市場心態(tài)看漲，報盤價格積極上推。本周山東地區(qū)氯仿市場大幅走跌，華東地區(qū)本周氯仿市場維持穩(wěn)定，區(qū)域內(nèi)出貨情況尚可，廠家挺價出貨為主。整體來看，下游需求較為疲軟，交投氛圍偏淡，預(yù)計短期內(nèi)氯仿市場窄幅偏弱波動，后市走勢仍需重點關(guān)注上下游開工情況。國內(nèi)丙烷價格南強北弱，北方市場成交一般，煉廠迫于庫存壓力，小幅讓利出貨。目前市場整體成交轉(zhuǎn)淡，下游多有觀望，入市積極性一般，預(yù)計下周丙烷市場或有小幅下跌，跌后回穩(wěn)。丙酮市場大起大落?，F(xiàn)貨偏少，供應(yīng)偏緊，是主要的利好支撐。但是原油價格上漲，成本面支撐減弱，下游工廠成本壓力加大，開工變化，需求端或呈現(xiàn)抵觸心態(tài)。丙酮市場供需博弈，預(yù)計下周將波動震蕩。
03
數(shù)據(jù)跟蹤
拓展知識：鎮(zhèn)江種植牙怎么樣啊多少錢
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