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前沿拓展：種植牙韓國德國

（報告出品方：西南證券）

口腔種植需求持續(xù)擴大，服務價格調(diào)整政策較為緩和

正畸、種植和修復是市場規(guī)模前三的口腔細分領域

我國民眾的口腔健康意識不足，口腔常見病呈現(xiàn)患病率較高而調(diào)節(jié)率較低的特點。正畸、種植和修復是市場規(guī)模大的口腔細分領域，是口腔科的利潤中心。根據(jù)醫(yī)趨勢、Med+研究院和美團醫(yī)療的報告，2020年我國正畸、種植牙和修復的市場規(guī)模分別為276億元、240億元和234億元，是市場規(guī)模大、增長快的三個口腔細分領域。根據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)，2011年至2020年，我國年種植牙數(shù)量從13萬顆增加至362萬顆， 2011年至2018年的年均復合增長率超過50%，種植牙行業(yè)處于快速發(fā)展階段。

種植牙市場快速增長，滲透率仍有提升空間

我國種植牙滲透率29顆/萬人，遠低于發(fā)達。根據(jù)士卓曼披露數(shù)據(jù)，2020年，韓國種植牙滲透率高，達600顆 /萬人，西班牙、意大利、德國等發(fā)達也均超過100顆/萬人。隨著種植牙不斷推廣、納入醫(yī)保目錄和居民消費水平提高，中國種植牙滲透率有較大的提升空間。種植體是種植牙的第一大耗材。2020年，從我國種植牙市場規(guī)模結(jié)構(gòu)看，醫(yī)院服務費用占比76%，種植體占比 10.4%，修復材料占比9.6%，牙冠占比3.5%。

口腔種植需求與日俱增，規(guī)范行業(yè)政策收緊

口腔種植需求持續(xù)擴大，為規(guī)范行業(yè)發(fā)展政策逐步收緊?？谇环N植需求旺盛，但是收費高和收費不規(guī)范的問題影響了口腔種植領域的健康有序發(fā)展，民眾對于整頓行業(yè)秩序、降低收費價格的呼聲由來已久。隨著人民對口腔種植需求不斷擴大，2019年11月浙江省提出對種植牙等項目服務價格管理，而后江蘇、四川、安徽等省份陸續(xù)對種植項目價格給予關(guān)注。2022年1月，國務院常務會議提出對種植牙等高值耗材分別在和省級層面開展集采；同年8月，發(fā)布開展口腔種植醫(yī)療服務價格治理的征求意見稿；9月，發(fā)布《關(guān)于開展口腔種植醫(yī)療服務收費和耗材價格專項治理的通知》及其政策解讀，確立了“技耗分離”的計價方式，推進牙冠價格透明化以及種植體集中采購，調(diào)整公立機構(gòu)種植服務價格，引導民營機構(gòu)種植項目價格符合競爭規(guī)律和群眾預期的水平。

醫(yī)保局服務價格調(diào)整政策理性，政策邊際緩和

服務價格調(diào)整靈活且理性，高質(zhì)量口腔種植服務價格可上浮至6300元/顆。新政策對“技耗分離”明確規(guī)定的同時，細化對服務價格的調(diào)控?？谇环N植服務價格包括診查檢查、種植體植入、牙冠置入三部分，三級公立醫(yī)療機構(gòu) 種植服務費用不高于4500元/顆，三級以下級別公立醫(yī)療機構(gòu)參照各地醫(yī)療服務定價政策遞減，在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)調(diào)控目標可至多放寬20%的調(diào)控目標（經(jīng)測算為5400元/顆）；允許口腔種植專業(yè)列入臨床重點?？坪涂谇会t(yī) 學中心，或種植更高的醫(yī)療機構(gòu)按10%的比例放寬調(diào)控目標（經(jīng)測算可至4950元/顆），同時符合放寬目標情形的機構(gòu)，放寬額度可至1800元，服務費用可上浮至6300元/顆，服務費用調(diào)整較之前部分區(qū)域模式更為理性。

種植價格仍存在不確定性，靜待政策逐步落地

不確定性：牙冠陽光掛網(wǎng)價格、種植體集采價格。

確定性：公立醫(yī)院口腔種植服務價格不高于4500元/顆，根據(jù)經(jīng)濟水平、種植質(zhì)量等不同而有幅度的上??；三級以下公立醫(yī)院依當?shù)匾髢r格遞減。

可能性：1）中低端種植體參與集采，耗材成本降低；高端種植體部分中端產(chǎn)品參與集采，高端線不參與集采，不能在公立醫(yī)院進行種植。2）牙、牙周潔治、補牙等以技術(shù)勞務為主的項目，歷史價格偏低的可適當提高價格。

未來趨勢預測：1）不參與集采的高端植體不可在公立醫(yī)院種植而可在民營機構(gòu)種植，具備經(jīng)濟水平的、選擇高端植體的患者集中流向自主定價的民營機構(gòu)，頭部民營機構(gòu)預計在高端口腔調(diào)節(jié)領域布局；2）口腔種植服務限價的情況下，勞動技術(shù)占比大的口腔基礎綜合類業(yè)務服務價格有提高可能，綜合類項目毛利率提高，利好綜合類項目收入占比高的民營機構(gòu)；3）口腔種植民營市場中，中低端種植體占比高的企業(yè)將面臨更為激烈的市場競爭環(huán)境，中低價位種植項目毛利率下降，預計部分企業(yè)將以價格戰(zhàn)獲得客源，行業(yè)將出清部分主營中低端種植體的企業(yè)，行業(yè)集中度有望提升；4）種植體集采或為種植牙納入醫(yī)保支付信號，部分中低端植體將納入醫(yī)保支付，口腔種植項目進一步放量。

種植牙冠定制化程度高，種植體及修復材料或?qū)⒓铀賴a(chǎn)替代

修復與種植是調(diào)節(jié)牙列缺損/缺失的兩大方法

牙列缺損/缺失的修復方法主要有活動義齒、固定義齒和種植義齒三種。

固定義齒修復是口腔臨床應用多的義齒修復方式。根據(jù)《第四次全國口腔健康流行病學調(diào)查》相關(guān)統(tǒng)計，我國55- 64歲年齡段義齒修復類型中固定義齒占24.6%，其次為可摘局部義齒13.6%，種植義齒方式滲透率低。隨著口腔種植項目價格的調(diào)整，預計種植項目滲透率將逐步提升。

種植是口腔外科醫(yī)生與修復科醫(yī)生的合作，對醫(yī)生要求高?？谇环N植調(diào)節(jié)主要分為將種植體植入上下頜骨的種植手術(shù) 部分和種植體上部結(jié)構(gòu)修復兩部分，種植手術(shù)部分由外科醫(yī)生完成，種植義齒部分由修復科醫(yī)生完成。種植義齒是當前牙列缺損與缺失的佳修復方式。

全瓷牙為種植/修復用牙冠主流，有氧化鋯牙與玻璃陶瓷牙兩種類型

固定修復、種植牙冠中，目前主要的牙冠材料為金屬全冠、烤瓷熔附金屬冠和全瓷冠三種。全瓷牙在美觀、性、可數(shù)字化切削等方面具有明顯優(yōu)勢，是口腔固定修復義齒的重要趨勢之一。全瓷牙冠制作材料分為氧化鋯陶瓷與玻璃陶瓷，后者價格高于前者，具備顏色更接近與真牙，對其他牙齒磨損更小的優(yōu)點。

進口植體占主要市場份額，國產(chǎn)植體處于發(fā)展初期

瑞士的士卓曼是第一大種植牙耗材供應商，2018年市占率約為25%。根據(jù)士卓曼數(shù)據(jù)，2018年種植牙領域上游市場規(guī)模約45億美元，同比增長 21.6%，士卓曼是種植牙上游第一大供應商，市占率為25%。韓國品牌在全球市場中也占據(jù)約20%市場份額，其在中低端產(chǎn)品市場具有優(yōu)勢。

進口品牌占據(jù)我國絕大部分市場份額，韓國的Osstem是我國第一大種植體供應商，2019年市占率約為33%。日韓品牌性價比較高，主要市場為民營醫(yī)院和口腔診所等，士卓曼、丹納赫等歐美品牌在我國大型公立醫(yī)院、高端民營診所等市場仍是主導地位。

國內(nèi)種植體已有數(shù)十家，但仍處于發(fā)展初期。目前北京萊頓 BLB、百康特 BKT、江蘇創(chuàng)英、威高 WEGO 等國產(chǎn)種植體品牌在材料和表面處理等方面技術(shù)日趨完善，但仍需品牌積累和渠道建設。

口腔修復領域進口品牌市占率高，內(nèi)資龍頭有望推動行業(yè)國產(chǎn)替代

種植牙需要有足夠的骨量，植入人工骨修復材料來補足種植牙植入條件的一種常用方法。自體骨的骨量有限，難以滿足大規(guī)模臨床應用，且會造成額外失血與創(chuàng)傷，增加手術(shù)難度與時間成本，取骨部分存在潛在并發(fā)癥風險。同種異體骨也面臨來源有限的問題，亦具有引起免疫排斥反應、傳播疾病、產(chǎn)生延遲愈合和感染等并發(fā)癥的風險。

口腔修復膜主要用于口腔內(nèi)軟組織淺層缺損的修復，在口腔種植手術(shù)中應用多。種植手術(shù)會進行組織切開和翻瓣，口腔修復膜可以為宿主細胞生長和快速血管化提供良好的環(huán)境，具有調(diào)節(jié)、引導細胞長入、促進血管化和上皮形成的功能，從而更快地完成組織缺損的修復和重建。

口腔修復領域市場規(guī)?？焖僭鲩L，有望進一步擴大。1）骨修復材料：據(jù)南方所統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018年我國口腔骨植入材料行業(yè)的市場規(guī)模為10.5億元，同比增長16.7%，預計2023年將達到26億元。2）口腔修復膜：根據(jù)中華口腔醫(yī) 學會披露的數(shù)據(jù)，我國口腔修復膜市場規(guī)模從2016年的4.9億元增長至2020年的13.5億元，CAGR為28.84%。隨著種植滲透率的提高，骨植入材料、口腔修復膜市場規(guī)模有望繼續(xù)高速增長。

數(shù)字化種植為醫(yī)療服務升級版，可單獨計算服務費用

種植數(shù)字化技術(shù)降低了種植手術(shù)質(zhì)量對醫(yī)生水平和經(jīng)驗的依賴，提高手術(shù)穩(wěn)定性。種植是口腔外科醫(yī)生與修復科醫(yī) 生的合作，對醫(yī)生要求高，常規(guī)種植手術(shù)的種植體植入質(zhì)量等很大程度依賴于醫(yī)生的手術(shù)水平和經(jīng)驗。新政策規(guī) 定，該服務可另外收費。

集采落地普通種植費用預計在萬元內(nèi)，高端需求患者流入民營推動高端市場發(fā)展

牙冠為以競價陽光掛網(wǎng)形式銷售，預計可降至307元/顆

不同材料牙冠存在價格差異。牙冠分為烤瓷冠與全瓷冠，目前市場上主流使用為全瓷冠，全瓷冠制作材料有氧化鋯（氧化鋯陶瓷）以及玻璃陶瓷。根據(jù)藥智網(wǎng)可查到烤瓷冠價格約為150元/顆，全瓷冠（氧化鋯材料）約為450元/顆，全瓷冠（玻璃陶瓷材料）約為850-900元/顆。而部分口腔專業(yè)強勢的公立醫(yī)院擁有自己的技工所，根據(jù)牙冠材料、制作難度的不同，價格較難估算，醫(yī)保局要求以物料成本、加工服務等為基礎，按照適當?shù)某杀净厥章首灾鞔_定價格并掛網(wǎng)，與競價掛網(wǎng)牙冠的比價關(guān)系保持在合理區(qū)間。

據(jù)估算牙冠毛利率約45%-55%。牙冠方面，《通知》要求四川省醫(yī)療保障局在省內(nèi)對臨床主流的全瓷牙冠組織競價，按照競爭形成的陽光透明價格掛網(wǎng)，醫(yī)療保障局指導其他省份實施價格聯(lián)動，公立醫(yī)療機構(gòu)根據(jù) 臨床需求自主選擇。通過分析部分義齒生產(chǎn)公司公開數(shù) 據(jù)，固定義齒毛利率約在45%-55%區(qū)間，固定義齒制作方式與牙冠相似，可推測牙冠毛利率約在45%-55% 區(qū)間，其中全瓷類毛利率高于金屬類固定義齒，現(xiàn)代牙科財務數(shù)據(jù)顯示全瓷類毛利率約59%-64%，而金屬類毛利率約28%-32%。

集采后植體價格預計大幅下降，中低端種植牙有望萬元內(nèi)種植

國產(chǎn)植體與進口植體間價格存在價格差異。目前口腔種植體市場中以進口植體為主，韓國、以色列等國進口植體掛網(wǎng)價在2500-3000元/顆，占據(jù)種植體中低端市場；瑞士、德國等國進口植體產(chǎn)品條線豐富，各條線間價格梯度大，其高端產(chǎn)品線占領我國高端種植體市場，種植體價格約在3500-14000元/顆；國產(chǎn)種植體處于起步階段，占據(jù)普通種植體市場，價格約在1600-2600元/顆。

安徽種植體集采價格遠低于掛網(wǎng)價。我們查找了蚌埠種植牙集采范圍產(chǎn)品掛網(wǎng)價，江蘇創(chuàng)英、北京大清西格、山東恒泰三家公司種植體系統(tǒng)掛網(wǎng)價分別在2960-3900元/套、2752-3064元/套、3800-5920元/套。而安徽蚌埠市種植牙集采后，預計三家廠商種植體系統(tǒng)價格分別為830元/套、800元/套、860-930元/套（假設烤瓷牙冠160元/顆、全瓷牙冠310元/顆），降價幅度遠低于掛網(wǎng)價。

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