前沿拓展：牙齒矯正 時(shí)代天使
可以的，據(jù)我所知時(shí)代天使適合齙牙，地包天，牙齒擁擠等國人常見的牙齒問題，所以地包天完全可以解決，具體情況還需要醫(yī)生進(jìn)行診斷，請盡快就醫(yī)。據(jù)港交所披露，時(shí)代天使科技有限公司于5月16日通過港交所上市聆訊，高盛與中金公司為聯(lián)席保薦人。
2003年，李華敏用父親的資本，同清華大學(xué)機(jī)械工程系教授顏永年（被稱為中國“3D打印之父”）、首都醫(yī)科大學(xué)口腔醫(yī)學(xué)院院長王邦康等創(chuàng)始人共同開發(fā)了國內(nèi)首例隱形矯正器，獲得國內(nèi)第一個(gè)與隱形牙套有關(guān)的專利，并成立了“北京時(shí)代天使生物科技有限公司”。
招股書顯示，時(shí)代天使是一家性的口腔隱形正畸技術(shù)、隱形矯治器生產(chǎn)及銷售的服務(wù)提供商。主要提供數(shù)字化正畸解決方案，目前有四款隱形矯治器上市，包括時(shí)代天使標(biāo)準(zhǔn)版、版、兒童版及COMFOS，形成而多元化的產(chǎn)品組合，為牙科醫(yī)生提供數(shù)字化輔助案例評估支持及矯治方案設(shè)計(jì)服務(wù)，并基于矯治方案生產(chǎn)隱形矯治器。作為國內(nèi)領(lǐng)先的隱形矯治解決方案提供商，2020年時(shí)代天使的市場占有率為41%。
時(shí)代天使在創(chuàng)新的數(shù)字化正畸智慧體系angelMind支持下，與全國八大口腔專業(yè)院校長期開展學(xué)術(shù)科研合作，研發(fā)團(tuán)隊(duì)在多個(gè)領(lǐng)域都取得了突破性的創(chuàng)新成果，在牙齒隱形矯治技術(shù)的研發(fā)、應(yīng)用方面已申請80多項(xiàng)專利，并在3D打印、計(jì)算機(jī)科學(xué)、生物力學(xué)、臨床口腔醫(yī)學(xué)及材料學(xué)等多學(xué)個(gè)學(xué)科上都取得了革命性的創(chuàng)新技術(shù)。所有的技術(shù)探索和創(chuàng)造都是為了更、高的實(shí)現(xiàn)牙齒的移動，為每個(gè)用戶個(gè)性化定制專屬的美麗笑容。
截止至目前，時(shí)代天使為海量用戶打造了自信微笑，擁有豐富的亞洲人口腔數(shù)據(jù)庫，并在2017年和體育總局訓(xùn)練局達(dá)成合作，為隊(duì)運(yùn)動員提供口腔備戰(zhàn)保障產(chǎn)品，在2018年第十八屆亞運(yùn)會上作為中國代表團(tuán)備戰(zhàn)保障營成員，為中國運(yùn)動員進(jìn)行口腔備戰(zhàn)保障。
公司通過時(shí)代天使隱形矯治系統(tǒng)在整個(gè)隱形矯治過程中助力牙科醫(yī)生，主要包括三部分：
一：數(shù)字化輔助案例評估支持及矯治方案設(shè)計(jì)服務(wù)，主要是為所有的牙科醫(yī)生(包括正畸醫(yī)生和全科牙醫(yī))提供數(shù)字化輔助案例評估支持及矯治方案設(shè)計(jì)服務(wù)。
二：隱形矯治器。在矯治方案獲牙科醫(yī)生批準(zhǔn)后，公司會根據(jù)特定的矯治方案制造量身定制的隱形矯治器。
三：云服務(wù)平臺。公司的云服務(wù)平臺iOrtho使牙科醫(yī)生可在整個(gè)調(diào)節(jié)過程中進(jìn)行多項(xiàng)工作，包括(1)向公司下達(dá)訂單;(2)在公司醫(yī)學(xué)設(shè)計(jì)師的幫助下，在線審閱、修改并終確定患者的矯治方案;(3)審查、編輯和管理患者的醫(yī)療記錄。
招股書顯示，2015年，松柏投資集團(tuán)透過CareCapital Holdings收購時(shí)代天使當(dāng)時(shí)現(xiàn)有投資者持有的全部股權(quán)，成為控股股東，目前持股比例約67%。
資料顯示，松柏投資也是一家專注于數(shù)字化時(shí)代牙科及口腔護(hù)理行業(yè)的長期投資及運(yùn)營集團(tuán)，已投資幾十家牙科企業(yè)，業(yè)務(wù)范圍覆蓋從上游的教育培訓(xùn)到中上游的隱形矯治器、種植體、生物再生、影像設(shè)備、口內(nèi)掃描儀等，再到中游的診所管理軟件及分銷服務(wù)，及終到下游的口腔醫(yī)院及診所。
松柏投資集團(tuán)于2015年控股時(shí)代天使，并整合了分散的股東結(jié)構(gòu)，為時(shí)代天使發(fā)展提供長期穩(wěn)定的資金支持。時(shí)代天使的盈利能力自2015年起逐漸改良，其自主研發(fā)masterForce、masterControl及masterEngine技術(shù)及數(shù)據(jù)平臺，使其在數(shù)字化正畸領(lǐng)域不斷取得突破，形成競爭壁壘，實(shí)現(xiàn)長期增長。這次成功IPO也標(biāo)志著口腔產(chǎn)業(yè)大的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)之一松柏投資即將收獲控股上市企業(yè)。
近年來，在經(jīng)濟(jì)增長和愛美之心的驅(qū)動下，中國隱形矯治器領(lǐng)域發(fā)展迅速。根據(jù)灼識咨詢報(bào)告，從零售收入而言，中國隱形矯治市場自2015年的2億美元增至2020年的15億美元，復(fù)合年增長率為44.4%。并預(yù)期在2030年增長到119億美元，約為目前市場規(guī)模的8倍。
招股書顯示，時(shí)代天使2018年、2019年和2020年?duì)I收分別為4.88億元、6.46億元、8.17億元，得益于成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、規(guī)?；a(chǎn)以及使用自動化生產(chǎn)線等因素，成本占比持續(xù)下降，連續(xù)三年毛利率逐年上升，分別為63.8%、64.6%及70.4%；凈利潤分別為5818.6萬元、6766.5萬元，1.51億元。
時(shí)代天使2018年、2019年、2020年經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為9213萬元、1.3億元、2.27億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤率分別為18.9%、20.1%、27.8%。
據(jù)聆訊通過后新招股書顯示，中國牙科護(hù)理服務(wù)市場由2015年的132億美元增至2020年的262億美元，復(fù)合年增長率為14.8%，并有望于2030年達(dá)到752億美元，2020年至2030年間的復(fù)合年增長率預(yù)計(jì)為11.1%。中國口腔醫(yī)療市場處于穩(wěn)定增長的階段。
擁有名?；蚺c四成的市場占有率的時(shí)代天使，在經(jīng)歷了一連串市場化運(yùn)作后早已脫胎換骨。但是，在國內(nèi)市場占有率第一的光環(huán)之下，時(shí)代天使卻被眾多官司纏身，公司提出的主導(dǎo)矯正方案也廣受業(yè)界爭議，而使用材料的相對落后以及案例數(shù)據(jù)庫的不足，或成為制約公司后續(xù)發(fā)展的隱憂。據(jù)灼識咨詢報(bào)告，在所有市場參與者中，時(shí)代天使的產(chǎn)品線。雖然產(chǎn)品線全，且市場份額第一，但時(shí)代天使與行業(yè)老二隱適美之間的差距僅僅相差0.3%。，不夸張說，隨時(shí)被取代并非難事。
“用科技創(chuàng)造影響世界的微笑”是時(shí)代天使的官網(wǎng)價(jià)值觀。如果順利上市，時(shí)代天使將摘得“牙科隱形矯正第一股”的殊榮。目前，此次IPO具體募資金額尚未公布，已披露的募集資金用途為無錫基地建設(shè)、研發(fā)能力提升、銷售團(tuán)隊(duì)建設(shè)及品牌和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。按照時(shí)代天使預(yù)計(jì)，無錫基地一旦投入使用，預(yù)計(jì)年生產(chǎn)1億個(gè)左右的隱形矯治器，產(chǎn)能擴(kuò)張后將持續(xù)增強(qiáng)競爭力。
同行業(yè)對比
次代材料舒適度差和案例數(shù)據(jù)庫相對不足，是時(shí)代天使目前面對的兩個(gè)主要問題。
據(jù)悉，時(shí)代天使用的是Master Control材料，隱適美用的是Smart Track材料。然而，目前時(shí)代天使的材料與隱適美曾經(jīng)使用過的材料“EX30”屬于同代材料。據(jù)公開信息披露，隱適美在病例數(shù)超過800萬、在亞洲地區(qū)約有100萬的病例，而時(shí)代天使的總病例數(shù)不足60萬。
時(shí)代天使在招股書中表示，隱形矯治市場的行業(yè)壁壘主要包括公司合作的正畸醫(yī)生、全科牙醫(yī)數(shù)量，患者對品牌的認(rèn)可，規(guī)模定制能力，多元產(chǎn)品線，病例數(shù)據(jù)庫大小，專利數(shù)等。其中為關(guān)鍵的是數(shù)據(jù)庫案例數(shù)、平臺醫(yī)生數(shù)量和專利。
未來發(fā)展空間
2019年開始，中國隱形正畸市場已成為世界第二大市場，但從整體上看，國內(nèi)隱形正畸市場還處于萌芽階段，仍存在巨大的增長空間。
根據(jù)灼識諮詢報(bào)告，作為第二大市場的中國整體隱形矯治市場，其零售銷售收入預(yù)期將由2020年的15億美元增至2030年的119億美元，復(fù)合年增長率為23.1%。此外，以零售銷售收入計(jì)，中國的隱形矯治市場在整個(gè)正畸市場中的市場份額從2015年的5.9%增到2020年的19%，預(yù)計(jì)到2030年將達(dá)到40.2%，市場滲透率逐步提高
2020年，中國約有10.4億例錯(cuò)頜畸形病例，遠(yuǎn)高于美國的約2.45億例錯(cuò)頜畸形病例。然而，2020年中國接受調(diào)節(jié)的310萬例錯(cuò)頜畸形病例中，僅有11%使用隱形矯治器；而美國接受調(diào)節(jié)的440萬例錯(cuò)頜畸形病例中有31.9%使用隱形矯治器。這表明中國隱形矯治市場的滲透率嚴(yán)重不足。
可以預(yù)見，IPO后時(shí)代天使將獲得更多資本資源，加大研發(fā)、市場、產(chǎn)品等領(lǐng)域的投入，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)時(shí)代天使在中國市場增長，及的拓展和使用，讓中國隱形正畸品牌真正在獲得領(lǐng)先優(yōu)勢。
總結(jié)分析
作為將成為牙科領(lǐng)域IPO的隱形正畸企業(yè)。美牙堪比整容，國內(nèi)消費(fèi)者對口腔醫(yī)療的認(rèn)知度在不斷提升，口腔健康和牙齒美觀正在逐漸從“可選項(xiàng)”變?yōu)椤皠傂桧?xiàng)”。從整體上看，國內(nèi)隱形正畸市場還處于萌芽階段，仍存在巨大的增長空間。
因?yàn)槭切袠I(yè)第一股，沒有可對應(yīng)的標(biāo)的，再加上具體估值也還不清楚，只能說結(jié)合目前已知的業(yè)績數(shù)據(jù)，未來增長空間以及市場占有份額來分析，龍頭+高成長+暴利，此股值得期待。
投資有風(fēng)險(xiǎn)，操作需謹(jǐn)慎，個(gè)人建議，僅供參考。
拓展知識：牙齒矯正 時(shí)代天使
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