成人男女在线播放,99ri视频丝语,波多在线欧美

前沿拓展：蕪湖種植牙

一、消息面

1、博騰股份：公司公告受到輝瑞的新一批CDMO訂單，訂單金額合計6.81億美元，訂單交付時間為2022年，此前2021年11月30日披露接到輝瑞2.17億美元訂單，預計這兩批訂單均為輝瑞抗新冠藥物奈瑪特韋的CDMO訂單，合計8.98億美元，對應約57億元，其中少部分在2021年交付，大部分將在2022年交付，2021年公司預告收入30-31億元，也既公司2022年業(yè)績?nèi)詫⒁虼硕蟪A期，收入端預計增長以上。

2022年公司新增產(chǎn)能同比2021年初增長60%以上，包括收購湖北宇陽580m3產(chǎn)能、109車間投產(chǎn)170m3產(chǎn)能，合計產(chǎn)能達到2000m3，且考慮可能因為新冠相關高價值訂單的執(zhí)行，博騰的固定資產(chǎn)周轉率自2020年的1.59提升至2021年的1.75，2022年公司固定資產(chǎn)周轉率有望進一步提升，因此從產(chǎn)能角度來看執(zhí)行輝瑞新冠CDMO訂單有產(chǎn)能支撐，博騰進一步獲得更多新冠訂單預計也與其產(chǎn)能彈性有關，2022年盈利預測將進一步上調(diào)，新冠訂單帶來的充沛現(xiàn)金流也將為公司后續(xù)的產(chǎn)能擴建及細胞基因調(diào)節(jié)CDMO的業(yè)務擴張?zhí)峁┲С帧Ａ硗?，如考慮輝瑞抗新冠藥物的使用在未來幾年可能會有一定的持續(xù)性，包括藥明、凱萊英、博騰等頭部幾家CDMO公司的新冠訂單也很可能具有一定的持續(xù)性。2、寧德時代：（1）寧德時代再次表示，公司鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化布局已經(jīng)啟動，預計23年形成基本產(chǎn)業(yè)鏈。鈉離子電池主要特點是成本低，可以用于對成本比較看重的儲能板塊，結合寧德時代儲能布局，有望在23年對業(yè)績形成正面促進。（2）公司在2月13日發(fā)布聲明，對近期公司受到制裁、被創(chuàng)業(yè)板權重指數(shù)剔除、與特斯拉談崩等消息進行辟謠，表示信息屬于市場誤解。周末CNEV表示比亞迪將供貨特斯拉，大約每年20萬輛車的電池需求，但這部分是因為特斯拉擴產(chǎn)對磷酸鐵鋰需求提升，而不是對寧德時代的替換。寧德時代的基本面依舊穩(wěn)健，短期內(nèi)基本面沒有邊際下行的情況。

3、藥品和高值耗材集采：國務院新聞辦公室2月11日舉行了深化藥品和高值醫(yī)用耗材集中帶量采購改革進展例行吹風會。會上對集采制度持肯定態(tài)度，未來集采提速擴面，根治帶金銷售。

1）會上提出“鞏固新常態(tài)，推進集采提速擴面。藥品集采在化學藥、中成藥、生物藥三大板塊開展，高值醫(yī)用耗材重點聚焦骨科耗材、藥物球囊、種植牙等品種”，考慮到省一級區(qū)域集采，幾乎會涉及所有品類產(chǎn)品，沒有確定免疫集采的品種。預計22年增量品類包括骨科脊柱類耗材、中成藥、種植牙、生物類似藥等。

2）提出在區(qū)域聯(lián)盟、省級聯(lián)盟的基礎上，“已經(jīng)開展集采的品種，要逐步實行其他省份的跟進協(xié)同，使覆蓋面能夠迅速擴大到其他地區(qū)”。在此精神指導下，可以預期未來省級集采價格將加速在全國聯(lián)動，區(qū)域集采對行業(yè)的影響將加大。

3）集采制度從18年推行到現(xiàn)在，已經(jīng)逐步成熟，市場對集采預期已經(jīng)比較充分。醫(yī)保局單一大買方的供需格局下，醫(yī)療產(chǎn)品難以有超額利潤，以價換量會導致毛利率不斷降低。產(chǎn)品具備差異化、能夠出海的標的，才有投資價值。集采預期充分的背后，大家對集采擴大的擔憂一直都在，這個對板塊影響是比較大的。而且考慮到人口結構和醫(yī)保支付壓力，這個應該是大勢所趨——我們的醫(yī)療模式確實是更強調(diào)廣覆蓋而不是高水平。4、藥監(jiān)局附條件批準輝瑞新冠藥物奈瑪特韋片／利托那韋片進口注冊，用于調(diào)節(jié)成人伴有進展為重癥高風險因素的輕至中度新型冠狀病毒肺炎患者。同時要求限期完成附條件的要求，及時提交后續(xù)研究結果。

1）藥監(jiān)局批準輝瑞小分子口服藥的時間進度超預期。據(jù)之前溝通，輝瑞正在國內(nèi)做橋接試驗，預計下半年提交注冊申請通過。藥物不同于疫苗，國內(nèi)藥品只有疫苗要求強自主可控，因此從小分子藥物通過審批只是時間問題。但市場可能通過藥物和疫苗的審批結果不同，推測加速放開國門，對疫情放開預期更加樂觀。目前放松疫情管制的條件尚不成熟，尚無法預期何時開放。

2）目前情況下，奈瑪特韋片／利托那韋片在國內(nèi)市場空間不大，對供應鏈彈性不夠：疫情管制，患者數(shù)量少；按照海外定價，國內(nèi)負擔不起。跟蹤后續(xù)定價情況，不排除醫(yī)保局進行大宗采購的可能。

3）對國內(nèi)新冠口服小分子藥物影響：因為輝瑞獲批，短期會對國內(nèi)自主開發(fā)藥物有沖擊，但市場空間足夠大，輝瑞藥物合成復雜，生產(chǎn)成本高，若國產(chǎn)藥物在療相似的基礎上具備成本優(yōu)勢，仍會有一定市場空間。目前國內(nèi)進度較快的是真實生物和君實生物，預計年內(nèi)出三期臨床結果。3、北向資金：招商銀行流入超7億，寧德時代流出超12億。二、基本面

1、聯(lián)贏激光：22年全年訂單目標為56億，動力電池增速保守估計50%，非動力電池目標增速+。2022年非動力電池毛利率預計維持40%+，增長動力來源消費電子驅動，公司客戶億緯、欣旺達、德賽等均是以消費電池業(yè)務為主。收入確認22年上半年預期小于下半年，往年都是逐季度增長，Q1的收入確認一般只占全年的15~17%，22年Q1確認的大部分是21年上半年交付的，但21Q1交付的消費電子等已在當年確認。凈利率改良預計出現(xiàn)在22Q2，晚在Q3。22年全年預計毛利率穩(wěn)中有升（非鋰電業(yè)務毛利率高且占比提升），主要原因系公司人員增加環(huán)比放緩，人員承壓主要在22Q1，Q2費用率會有所消化，從而改良凈利率。目前海外業(yè)務占比不超過10%，先前主要是出貨激光器，客戶有松下、三星、LG，由于價格量較低對應營收不高，公司目前已具備符合國際標準的經(jīng)驗，22年在德國設子公司會列為重要任務。從公司反饋來看，4680目前沒有廠家在量產(chǎn)，現(xiàn)在還只是研發(fā)和實驗配合，暫時還沒有意向訂單。

2、洋河：渠道反饋整體比較積極，M6+動銷相對旺盛使得經(jīng)銷商信心提升，目前估值較低，股價未完全反映基本面情況。今年洋河收入目標要增長25%，Q1要完成全年55%任務，回款速度快于往年，水晶夢的價格追趕上了四開，渠道利潤提升，在激烈的價格帶競爭中動銷還算可以，主要是M6+表現(xiàn)好，品牌力加強，產(chǎn)品結構提升速度比想象的要快。同樣是短期動銷反饋的徽酒，走勢強勢很多，主要是洋河長期邏輯缺乏足夠看點，人事調(diào)整后還沒有很強力的改革措施能讓大家上調(diào)明后年的增長預期，只是今年的確定性加強了。因為春節(jié)動銷看，安徽江蘇動銷好，所以節(jié)后一周這兩地的白酒企業(yè)普遍走勢強于同行。3、立訊精密：公司發(fā)布公告，上市公司主體與奇瑞控股、奇瑞股份、奇瑞新能源于蕪湖簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，公司子公司與奇瑞新能源擬共同組建合資公司，專業(yè)從事新能源汽車的整車研發(fā)及制造。公司控股股東立訊有限與青島五道口簽署《股權轉讓框架協(xié)議》，約定立訊有限以100.54億元購買其持有的奇瑞控股19.88%股權、奇瑞股份7.87%股權和奇瑞新能源6.24%股權。交易完成后，立訊有限暫不對奇瑞控股、奇瑞股份及奇瑞新能源構成控制。同時，公司公告，通過境外全資子公司收購香港上市公司匯聚科技74.67%股權，交易對價約11億港幣，交易估值約6倍PE，標的主要生產(chǎn)銅纜、光纜組件以及網(wǎng)絡電線組件，其中在醫(yī)療設備領域卡位良好。總體看，公司基于積累汽車Tier1能力的考慮布局ODM合資公司，同時，現(xiàn)階段也是汽車ODM發(fā)展的窗口期，主要為沒有產(chǎn)能的品牌商提供服務。借助奇瑞的制造平臺，立訊希望在智能座艙、智能駕駛領域實現(xiàn)突破，為遠期更多的科技巨頭進入市場提前做好準備。公司收購匯聚科技股權，一方面有利于公司進一步擴大線束方面的能力和卡位，另一方面也獲得了香港聯(lián)交所的一個上市公司平臺，有利于提升融資能力。公司基本面總體向好，但是現(xiàn)階段消費電子板塊面臨原材料成本再次上升和需求淡季的壓力，對板塊內(nèi)公司估值提升形成一定壓力。4、口腔醫(yī)療：口腔醫(yī)療三季度是旺季，但從21年三季度開始，能夠感知到市場需求疲軟，四季度在疫情反復影響下體現(xiàn)更為。1）原因主要有兩個：宏觀經(jīng)濟承壓傳導到消費能力，價格偏高、可選性強的口腔醫(yī)療受影響更；疫情影響線下推廣活動。2）22年能否恢復主要看三四月份：一二月份假期影響沒有參考意義。如果三四月需求端仍然沒有看到比較好的恢復，全年需求將會承受較大壓力?？谇会t(yī)療上游無論是隱形牙套還是CBCT等設備，都能看到國產(chǎn)替代趨勢。但下游需求不好會傳導到上游，增長壓力較大。消費下滑對眼科齒科這種偏可選消費的影響，三季報已經(jīng)很了，這里就是跟蹤下。5、君實生物1）新冠口服小分子藥物VV116兩周內(nèi)會在學術期刊上發(fā)布一期臨床結果；目前正在進行兩個國際多中心臨床，針對高風險的中輕度患者的1800-2000人臨床和針對中重度患者的650人臨床，預計2-3個月內(nèi)完成入組；近期會報美國IND，入組一部分歐美病人。臨床入組要求未打疫苗、打了一針疫苗或者打了兩針已滿六個月。3CL藥物還在臨床前，臨床前數(shù)據(jù)不弱于輝瑞，單藥形式更有優(yōu)勢。2）近幾天FDA會對公司進行現(xiàn)場核查，PD1鼻咽癌適應癥報批進度順利，鼻咽癌海外沒有類似藥物獲批，公司有信心。國內(nèi)肝癌輔助調(diào)節(jié)預計今年六七月份進行中期數(shù)據(jù)分析，2023年一季度完成所有臨床。3）BTLA計劃開展多個二期臨床進行適應癥探索，今年會有部分數(shù)據(jù)發(fā)表。6、建材：從目前的情況來看，實際工地開復工的情況比去年更好，去年正月初十為2月21日，全國項目開復工旅為17.5%，今年正月初十2月10日開工率為27.3%，預計下周能夠達到58.6%。從統(tǒng)計樣本來看，基建項目好于地產(chǎn)項目，地產(chǎn)項目仍然受到資金的約束，根據(jù)房建施工單位的反饋，目前回款率比往年更差，從律所反饋來看，房企違約的案件增加也比較。從目前的階段來說，受制于資金的問題，基本面還沒有觸底，但是預期比事實重要，地產(chǎn)鏈資金問題還是要靠銷售解決，下一個能夠促進地產(chǎn)銷售回暖的關鍵在于按揭利率，目前按揭利率是由5年期LPR+浮動加點，新5年期LPR為4.6%，但是主要城市房貸利率仍然5.5%以上，加點上浮幅度接近20%，處于歷史高點，也就說即使5年期LPR不調(diào)整，但是加點部分仍然有較大下調(diào)空間，年內(nèi)起碼有50BP以上的調(diào)整空間，可以刺激購房需求。三、策略上周市場延續(xù)割裂的格局，成長類板塊繼續(xù)殺跌，但穩(wěn)增長相關板塊和石油煤炭等資源型板塊大幅上漲。對于當前市場：（1）上周1月社融數(shù)據(jù)超預期，信用向上的拐點已經(jīng)確認，后續(xù)穩(wěn)增長相關政策預計仍然會不斷落地，當前資金偏向穩(wěn)增長的風格并未見到有切換的跡象，對于社融放量，天風統(tǒng)計歷史，基本都是放量前一個月和放量后是個交易日價值股走強，此后成長股走強，例外出現(xiàn)在2016年，當時是因為供給側導致周期股出了業(yè)績（2）對于成長賽道，市場普遍預期成長類板塊會在二季度迎來修復行情，即便擔憂負反饋在延續(xù)，不考慮真成長，短期也不建議追漲穩(wěn)增長了，參考美股，航空旅游等公司基本還是相比疫情前近乎腰斬，因為需求和業(yè)績回不去了，國內(nèi)部分航空股都快接近疫情前了，這個確實不合理，起碼業(yè)績回不去是可以預估的，單純的炒預期容易跟去年末的消費股一樣，基本面不配合容易跌回去，國內(nèi)價值股還有致命問題是不分紅和國內(nèi)其實很多價值股還在需求下滑的初期。（3）國外貨幣緊縮的壓力更多地體現(xiàn)在對市場情緒的影響上，因為國內(nèi)外政策周期已經(jīng)錯位，國外仍處于緊縮過程中，但是國內(nèi)已經(jīng)完成了緊縮，開始了新一輪的信用擴張，無需擔心國外的緊縮周期會對國內(nèi)造成實質性影響，至于擔心美債利率，這個歷史上其實對長久期核心資產(chǎn)影響大一些。就說這么多，大家晚安！