前沿拓展：蘇州種植牙的流程價(jià)格
記者 | 黃華
編輯 | 謝欣
8月22日晚，“牙茅”通策醫(yī)療發(fā)布2022年上半年財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)業(yè)績出現(xiàn)下滑。數(shù)據(jù)顯示，該公司于期內(nèi)實(shí)現(xiàn)總營收13.18億元，同比僅增長0.05%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.96億元，同比下降15.73%。對于增收不增利的原因，通策醫(yī)療解釋主要系疫情、建設(shè)蒲公英分院與人力成本增加這三方面影響。
在種植牙集采即將啟動(dòng)之際，通策醫(yī)療的業(yè)績狀況破受關(guān)注。此外，同一時(shí)間，通策醫(yī)療還因存在關(guān)聯(lián)交易未披露、財(cái)務(wù)資助及投資出資情況披露不準(zhǔn)確、上市公司獨(dú)立性欠缺等問題，收到浙江證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書和上交所的問詢函。
種植牙集采是否影響業(yè)績
和以往的業(yè)績報(bào)相比，通策醫(yī)療此份中報(bào)顯得相對敏感。因?yàn)?，?月18日，醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于開展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)和耗材價(jià)格專項(xiàng)治理的通知（征求意見稿）》（下稱“征求意見稿”），標(biāo)志著全國范圍的種植牙集采即將啟動(dòng)，并同步開展規(guī)范口腔種植服務(wù)收費(fèi)。
由此，通策醫(yī)療的業(yè)績究竟會受集采如何影響這一話題再度被廣大投資者熱議。不過，僅就現(xiàn)狀而言，集采對于通策醫(yī)療的影響還未顯現(xiàn)。該公司2022年上半年業(yè)績下滑主要的因素還是疫情之下多家醫(yī)院停診導(dǎo)致的。
通策醫(yī)療表示，今年上半年，公司旗下存量醫(yī)院門診人次同比下降5%，營業(yè)收入同比下降6.8%。并且，在8月22日通策醫(yī)療舉辦的機(jī)構(gòu)線上調(diào)研會上，通策醫(yī)療透露，上半年疫情影響存量醫(yī)院營收下降的值大約7000萬元，主要體現(xiàn)在二季度當(dāng)中。
具體而言，第二季度，通策醫(yī)療旗下海寧口腔醫(yī)院停診25天，上海匯葉診所停診60天，南京金陵口腔醫(yī)院停診13天，蘇州存濟(jì)口腔停診77天，其他各醫(yī)院均因當(dāng)?shù)胤酪咝枰嬖诓煌潭韧Ｔ\，總院派出專家以及患者前來醫(yī)院就診受到雙向限流。同時(shí)，支援屬地抗疫的醫(yī)務(wù)人員歸來后還于當(dāng)?shù)馗綦x15天。
事實(shí)上，自新冠疫情爆發(fā)以來，通策醫(yī)療的業(yè)績已經(jīng)不止一次的受到較大影響。在2020年上半年，由于當(dāng)年一季度國內(nèi)疫情嚴(yán)重，通策醫(yī)療所屬醫(yī)院停診停業(yè)，導(dǎo)致公司期內(nèi)營收同比下降12.87%，歸母凈利潤同比下降30.22%。而在此前的2018年上半年、2019年上半年，通策醫(yī)療的歸母凈利潤增速均突破50%。
集采方面，通策醫(yī)療在機(jī)構(gòu)調(diào)研會議上提及，浙江寧波的種植牙惠民計(jì)劃或許還為公司提振了收入。通策醫(yī)療表示，寧波口腔醫(yī)院在種植牙惠民計(jì)劃中貢獻(xiàn)其上半年?duì)I收增3%；公司醫(yī)生積極響應(yīng)惠民計(jì)劃，在寧波醫(yī)保局規(guī)定的種植牙業(yè)務(wù)中植體中選擇了3個(gè)品牌，目前此類種植牙執(zhí)行數(shù)量為94顆。
按照寧波市推行的國產(chǎn)品牌3000元/顆、進(jìn)口品牌3500/顆的支付方案估算，94顆種植牙的收入為28.2-32.9萬元。據(jù)界面新聞統(tǒng)計(jì)，通策醫(yī)療旗下有寧波口腔醫(yī)院、寧波口腔醫(yī)院月湖分院、寧波口腔醫(yī)院鎮(zhèn)海門診部、寧波口腔醫(yī)院北侖分院、寧波口腔醫(yī)院集團(tuán)城南口腔醫(yī)院當(dāng)前參與了寧波種植牙惠民計(jì)劃。它們可參與醫(yī)保支付的種植體大多為國產(chǎn)品牌創(chuàng)英?；趪a(chǎn)種植牙市占率整體較低的情況，通過惠民支付或許能幫助通策醫(yī)療爭取到一部分低端市場。
并且，通策醫(yī)療的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)明確顯示，今年上半年，該公司種植業(yè)務(wù)收入是上升的。具體而言，上半年內(nèi)，通策醫(yī)療的種植收入為2.23億元，較2021年的2.09億元同比增長6.5%。占比方面，今年通策醫(yī)療的種植業(yè)務(wù)占比18%，較2021年的17%基本持平。
需要說明的是，寧波是當(dāng)前浙江地區(qū)落地種植牙惠民政策的地方，但它不是對通策醫(yī)療業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)大的城市。在通策醫(yī)療主要的控股公司中，杭州口腔醫(yī)院集團(tuán)有限公司（下稱“杭州口腔”）、杭州口腔醫(yī)院集團(tuán)城西口腔醫(yī)院有限公司（下稱“杭州口腔城西分院”）才是該公司的業(yè)績支柱。
數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，杭州口腔、杭州口腔城西分院的營收3.26億元、2.38億元；凈利潤為2.09億元、9062萬元。同一時(shí)期，整個(gè)寧波口腔醫(yī)院集團(tuán)有限公司營收為8015萬元、凈利潤為1465萬元。由此，不難推測，寧波地區(qū)的種植牙惠民支付對通策醫(yī)療的影響暫時(shí)有限。但是，這同時(shí)也意味著，若是種植牙集采日后在浙江地區(qū)覆蓋，在“杭口”金字招牌的市場占有率沉淀下，通策醫(yī)療的業(yè)績必然受影響。
當(dāng)前，對于種植牙集采話題，通策醫(yī)療在機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)回應(yīng)稱：一，公司始終關(guān)注種植牙集采進(jìn)展，目前的《關(guān)于開展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)和耗材價(jià)格專項(xiàng)治理的通知（征求意見稿）》符合預(yù)期；二，種植牙集采對通策醫(yī)療而言是機(jī)遇，其面對的是如何消化低價(jià)種植牙市場問題，目前基于蒲公英醫(yī)院的擴(kuò)張等，通策醫(yī)療在獲得增量市方面有利；三，《征求意見稿》中對于耗材以及服務(wù)費(fèi)規(guī)定比較明確，未來依舊存在高中低分層市場，通策醫(yī)療既要做好低價(jià)口腔市場，又要做好高端業(yè)務(wù)。
當(dāng)然，作為口腔連鎖集團(tuán)，通策醫(yī)療更大的業(yè)務(wù)比重是在種植牙之外的。而為了緩沖未來可能存在的種植牙集采帶來的業(yè)績沖擊，也為了盡早地?fù)屨际袌龇蓊~布局口腔業(yè)務(wù)，通策醫(yī)療近幾年在持續(xù)擴(kuò)張，新建蒲公英分院就是其舉措之一。新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，通策醫(yī)療蒲公英分院口腔醫(yī)療服務(wù)收入1.67億元，較同期的8321萬元呈現(xiàn)翻倍狀態(tài)，占比由7%提升至15%。
機(jī)構(gòu)調(diào)研記錄也顯示，通策醫(yī)療介紹，目前，公司旗下的蒲公英醫(yī)院發(fā)展快，截至今年6月，開業(yè)的蒲公英醫(yī)院26家中已經(jīng)有17家盈利，粗略計(jì)算3-5年內(nèi)，每家蒲公英醫(yī)院每年至少能夠貢獻(xiàn)4000萬元營收；下半年還會有8-10家的蒲公英醫(yī)院會開業(yè)，到年底總共將會達(dá)到38-40家醫(yī)院，公司要求蒲公英醫(yī)院在當(dāng)?shù)氐氖袌稣加新示_(dá)到第一。
不過，由于通策醫(yī)療旗下蒲公英分院目前處于籌建或培育期，報(bào)告期內(nèi)凈利潤率僅為5.5%，也因此拉低了該公司整體的利潤率。據(jù)Choice金融終端，2021年中報(bào)和2022年中報(bào)中，通策醫(yī)療的銷售毛利率為46.75%和42.39%；銷售凈利率為30.11%、26.05%。
此外，在報(bào)告期內(nèi)，通策醫(yī)療為新建的城西總院區(qū)、紫金港醫(yī)院、濱江未來醫(yī)院等大型口腔醫(yī)院以及為新設(shè)蒲公英分院等儲備醫(yī)護(hù)人才共計(jì)1000余人，增加人力成本4000余萬。這些都進(jìn)一步影響了通策醫(yī)療今年上半年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。
二級市場上，受種植牙集采消息持續(xù)影響，自2021年6月中下旬以來，通策醫(yī)療股價(jià)從每股突破420元降至當(dāng)前的每股120元，跌幅70%。一年多以來，市值已蒸發(fā)約900億元。
財(cái)務(wù)問題被問詢
同在8月22日晚，通策醫(yī)療還收到浙江證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書（下稱“決定書”）以及上交所的問詢函，事涉公司和關(guān)聯(lián)方的財(cái)務(wù)信披問題。
浙江證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書顯示，通策醫(yī)療存在關(guān)聯(lián)交易未披露、財(cái)務(wù)資助及投資出資情況披露不準(zhǔn)確、上市公司獨(dú)立性欠缺等問題。基于此，上交所向通策醫(yī)療下發(fā)問詢函，并要求該公司補(bǔ)充披露相關(guān)信息。
對于前述事件，8月23日，通策醫(yī)療在回復(fù)界面新聞時(shí)表示，公司收到?jīng)Q定書，將積極整改，加強(qiáng)學(xué)習(xí)，今后避免此類情況出現(xiàn)。
浙江證監(jiān)局的決定書表示，2021年10月19日至12月30日期間，公司與實(shí)控人控制的企業(yè)存在非經(jīng)營性資金往來，涉及金額1.43億元，但公司未按規(guī)定履行相應(yīng)決策程序，且未履行信披義務(wù)。據(jù)此，通策醫(yī)療存在關(guān)聯(lián)交易未披露問題。
并且，通策醫(yī)療于2017年12月9日披露《關(guān)于向銀行融資并簽署〈浙江通策眼科醫(yī)院投資管理有限公司融資方案協(xié)議〉暨關(guān)聯(lián)交易的公告》，相關(guān)方將按照持股比例提供財(cái)務(wù)資助。但經(jīng)查，實(shí)控人控制的關(guān)聯(lián)方在2018-2020年期間未同比例提供財(cái)務(wù)資助，其他股東截至檢查日未提供財(cái)務(wù)資助。財(cái)務(wù)資助實(shí)際情況與公告披露不符。
通策醫(yī)療歷史公告顯示，基于眼科醫(yī)療服務(wù)行業(yè)需求和成長性，公司于2017年10月18日審議通過《通策醫(yī)療投資股份有限公司關(guān)于受讓浙江通策眼科醫(yī)院投資管理有限公司部分股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，擬以自籌資金1億元受讓浙江通策眼科醫(yī)院投資管理有限公司的20%股權(quán)；眼科公司總投資規(guī)模初步定為18億元，注冊資本為5億元，其余13億元將由股東按比例提供股東借款或者通過眼科管理公司平臺進(jìn)行融資籌集。
以及，通策醫(yī)療投資壹號基金的公告中稱“貨幣形式逐期同比例出資”。公司2021年10月19日向壹號基金出資1.43億元，實(shí)控人呂建明2021年12月30日出資1.5億元；其他方截至今年7月1日累計(jì)出資1.5億元，尚有5000萬元出資款未到位。其他方出資的實(shí)際情況與公告披露不符。據(jù)此，通策醫(yī)療的財(cái)務(wù)資助及投資出資情況披露不準(zhǔn)確。
壹號基金全稱為“浙江通策壹號投資合伙企業(yè)（有限合伙）”，其設(shè)立于2017年9月13日。該基金旨在從事婦幼產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)投資業(yè)務(wù)。依據(jù)歷史公告，浙江通策股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、陳勇建、呂建明、通策醫(yī)療相應(yīng)的出資額應(yīng)為500萬元、2億元、1.5億元、1.43億元。
決定書還顯示，作為上市公司，通策醫(yī)療存在獨(dú)立性欠缺問題。在印章管理上，通策醫(yī)療存在與實(shí)控人控制的關(guān)聯(lián)方印章管理使用同一個(gè)0A系統(tǒng)進(jìn)行審批的情形；在人員管理上,存在公司財(cái)務(wù)人員同時(shí)申請使用上市公司印章和關(guān)聯(lián)方印章的情況；在資金管理上，存在關(guān)聯(lián)方資金支付由上市公司財(cái)務(wù)人員審批的情況。
基于此，浙江證監(jiān)局決定對通策醫(yī)療及相關(guān)責(zé)任人采取責(zé)令改正的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。通策醫(yī)療應(yīng)當(dāng)在收到?jīng)Q定書之日起10個(gè)工作日內(nèi)向浙江證監(jiān)局提交書面整改報(bào)告。
針對前述問題，上交所下發(fā)的問詢函表示，其于今年5月6日向通策醫(yī)療發(fā)出過監(jiān)管工作函，要求該公司核實(shí)向聯(lián)營企業(yè)提供的財(cái)務(wù)資助情況，但公司未反饋前述情況，與浙江證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書的內(nèi)容存在不一致。
因此，針對非經(jīng)營性資金往來和財(cái)務(wù)資助，上交所要求通策醫(yī)療核實(shí)并補(bǔ)充披露：一，前期公司自查情況與決定書內(nèi)容不一致的原因，公司是否隱瞞了真實(shí)情況；二，公司在上交所發(fā)出具體要求后仍未及時(shí)披露未等比例提供財(cái)務(wù)資助、存在資金占用的原因；三，公司年審會計(jì)師中匯會計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）未在非經(jīng)營性資金占用和其他關(guān)聯(lián)方資金往來的專項(xiàng)說明中反映前述問題的原因等。
上交所還要求通策醫(yī)療核實(shí)并補(bǔ)充披露：一，上述非經(jīng)營性資金往來的發(fā)生原因、具體背景、資金去向；二，公司是否存在其他非經(jīng)營性資金占用、違規(guī)擔(dān)保情況；三，公司是否存在其他未披露的財(cái)務(wù)資助、未等比例提供財(cái)務(wù)資助等違規(guī)財(cái)務(wù)資助等。
針對通策醫(yī)療與關(guān)聯(lián)方的共同投資，上交所表示，請公司補(bǔ)充披露：一，實(shí)控人和其他方具體出資進(jìn)度，晚于上市公司出資的原因及合理性；二，壹號基金當(dāng)前基本情況、投資運(yùn)作、底層資產(chǎn)和收益情況；三，公司是否存在其他與關(guān)聯(lián)方共同投資的公司、基金及項(xiàng)目，并說明相關(guān)投資對上市公司經(jīng)營的具體影響，是否存在利用關(guān)聯(lián)投資損害上市公司利益的情形。
針對上市公司獨(dú)立性問題，上交所要求通策醫(yī)療補(bǔ)充披露其內(nèi)部控制不合規(guī)問題及相關(guān)整改措施；以及，年審會計(jì)師核查公司內(nèi)控情況所執(zhí)行的程序也未能發(fā)現(xiàn)公司內(nèi)控問題的具體原因等。
上交所提出，通策醫(yī)療應(yīng)在5個(gè)交易日內(nèi)披露對問詢回復(fù)內(nèi)容。
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