前沿拓展：種植牙c意思
近日，隨著A股上市公司半年報(bào)陸續(xù)披露，藥企上半年的發(fā)展?fàn)顩r也慢慢顯露了全貌。
紅星資本局注意到，今年上半年，CXO（醫(yī)藥外包服務(wù)）和中藥板塊業(yè)績(jī)亮眼，有媒體統(tǒng)計(jì)，這兩個(gè)板塊均有約7成上市公司實(shí)現(xiàn)盈利。眼科板塊在青少年近視防控戰(zhàn)略的加持下也“漲聲”一片。而被詬病價(jià)格昂貴的口腔醫(yī)療板塊則表現(xiàn)不佳，已上市的5家口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)中，4家凈利出現(xiàn)下滑。
口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)：民營(yíng)連鎖虧損擴(kuò)大
種植牙集采應(yīng)且看下半年
從整個(gè)口腔醫(yī)療行業(yè)來(lái)看，今年以來(lái)，受關(guān)注的莫過于種植牙納入集采。
8月18日晚間，醫(yī)保局正式發(fā)布《關(guān)于開展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)和耗材價(jià)格專項(xiàng)治理的通知（征求意見稿）》，以種植體、牙冠為重點(diǎn)的種植牙全流程價(jià)格調(diào)控和集采也即將提上日程。屆時(shí)，口腔種植醫(yī)療服務(wù)價(jià)格偏高、價(jià)格體系混亂的現(xiàn)象或?qū)⒑芸斓玫蕉糁啤?/p>
↑資料圖 圖源：IC photo
不過，種植牙集采對(duì)各級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)影響，主要還將投射到下半年。
從目前已上市的5家口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)來(lái)看，大部分“中考成績(jī)”都不佳。其中，通策醫(yī)療（600763.SZ）和瑞爾集團(tuán)（06639.HK）分別被視為“牙茅”和“港股上市口腔第一股”。
通策醫(yī)療上半年?duì)I收同比微漲0.05%，凈利潤(rùn)為2.96億元，同比下降15.73%；瑞爾集團(tuán)截至2022年3月31日止的年度業(yè)績(jī)則顯示，其歸屬母公司的凈虧損為7.01億元，同比擴(kuò)大16.95%。
此外，藍(lán)天口腔（873101.NQ）、華美牙科（833269.NQ）和可恩口腔（830938.NQ）三家新三板上市公司中，藍(lán)天口腔和華美牙科的凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了不同程度的下降。
紅星資本局注意到，口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)報(bào)告都不可避免地提到了疫情影響，導(dǎo)致旗下醫(yī)院門診及診量被動(dòng)減少。
除此之外，國(guó)內(nèi)口腔醫(yī)療市場(chǎng)與發(fā)達(dá)相比，還處于較為初級(jí)的階段，因此加速擴(kuò)張也成了口腔醫(yī)療企業(yè)的發(fā)展之路。不過，有報(bào)道指出，目前市場(chǎng)上，有80%的民營(yíng)連鎖口腔機(jī)構(gòu)均為虧損狀態(tài)，且規(guī)模越大虧損越高。
眼科醫(yī)院：“近視神藥”是關(guān)鍵詞
營(yíng)收凈利普漲
相較于牙科“貴而不賺”的情況，眼科醫(yī)院可謂是香餑餑，從“近視神藥”阿托品到OK鏡（角膜塑形鏡），爆點(diǎn)頻出，幾個(gè)頭部上市公司也因此賺得盆滿缽滿。
先來(lái)看看“眼茅”愛爾眼科（300015.SZ）。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收81.1億元，同比增長(zhǎng)10.34%；凈利潤(rùn)12.9億元，同比增長(zhǎng)15.73%。其中，屈光項(xiàng)目營(yíng)收高，達(dá)34.38億元，增長(zhǎng)也多，同比增長(zhǎng)20.85%；視光服務(wù)項(xiàng)目營(yíng)收17.63億元，同比增長(zhǎng)15.67%，是愛爾眼科的第二大收入來(lái)源，毛利率為53.69%。
↑資料圖 圖源：IC photo
紅星資本局注意到，今年7月剛登陸創(chuàng)業(yè)板的普瑞眼科（301239.SZ），上半年凈利潤(rùn)為5126.42萬(wàn)元，同比下降21.54%。其營(yíng)收占比高的屈光項(xiàng)目，上半年收入5.3億元，同比增長(zhǎng)19.11%，毛利率為52.31%，有追趕愛爾眼科之勢(shì)。不過，據(jù)普瑞眼科招股書，其39家子公司/孫公司中，有23家處于虧損狀態(tài)。此外，普瑞眼科還涉及包括醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)規(guī)范類和醫(yī)療廣告類共40起行政處罰。
此外，興齊眼藥（300573.SZ）和歐普康視（300595.SZ）上半年凈利分別為1.21億元和2.58億元，分別同比增長(zhǎng)50.53%和0.9%。
眼科醫(yī)院業(yè)績(jī)普遍上漲，不得不提政策方面帶來(lái)的利好。愛爾眼科也指出，視光服務(wù)項(xiàng)目的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于青少年近視防控戰(zhàn)略的實(shí)施，以及公司加大了對(duì)青少年近視防控的投入。
今年1月，衛(wèi)生健康委印發(fā)了《“十四五”全國(guó)眼健康規(guī)劃（2021-2025年）》（國(guó)衛(wèi)醫(yī)發(fā)〔2022〕1號(hào)）明確，以有推進(jìn)兒童青少年近視防控和科學(xué)矯治工作為主要目標(biāo)。今年3月，教育部辦公廳又印發(fā)《2022年全國(guó)綜合防控兒童青少年近視重點(diǎn)工作計(jì)劃》（教體藝廳函〔2022〕14號(hào)），提出0-6歲兒童每年眼保健和視力檢查覆蓋率達(dá)90%以上。
↑資料圖 圖源：東方IC
需要指出的是，興齊眼藥上半年全資子公司沈陽(yáng)興齊眼科醫(yī)院有限公司，為興齊眼藥貢獻(xiàn)了三分之一營(yíng)收，“近視神藥”阿托品為其主要產(chǎn)品之一。興齊眼藥也因此率先嘗到了阿托品帶來(lái)的甜頭，相比而言，歐普康視就沒那么好運(yùn)了。
7月4日，歐普康視的阿托品產(chǎn)品才剛正式上市銷售，7月22日就叫停了阿托品網(wǎng)售。沒有了網(wǎng)售渠道，僅靠線下醫(yī)院，歐普康視的阿托品銷售量勢(shì)必將受到較大影響。
中藥和CXO板塊：業(yè)績(jī)亮眼
藥明康德、片仔癀等凈利站上10億
再來(lái)看看CXO和中藥板塊，均展現(xiàn)出了較為猛烈的攻勢(shì)。
其中，“巨無(wú)霸”藥明康德（603259.SH；02359.HK）作為CXO行業(yè)的龍頭，上半年?duì)I收177.56億元，同比增長(zhǎng)68.52%；凈利潤(rùn)46.36億元，同比增長(zhǎng)73.29%。
藥明康德表示，報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)強(qiáng)化獨(dú)特的一體化CRDMO（合同研究、開發(fā)與生產(chǎn)）業(yè)務(wù)模式，并提供真正的一站式服務(wù)，滿足客戶從藥物發(fā)現(xiàn)、開發(fā)到生產(chǎn)的服務(wù)需求。
↑資料圖 圖源：IC photo
截至8月30日，A股已有29家CXO上市公司發(fā)布半年報(bào)，21家凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比超七成。從歸母凈利潤(rùn)規(guī)模來(lái)看，藥明康德居于首位，其次是凱萊英、博騰股份、泰格醫(yī)藥。從歸母凈利潤(rùn)的同比增速看，睿智醫(yī)藥、博騰股份、凱萊英、海特生物、百誠(chéng)醫(yī)藥5家增速超過。
此外，凱萊英（002821.SZ；06821.HK）、博騰股份（300363.SZ）和泰格醫(yī)藥（300347.SZ；03347.HK）的凈利潤(rùn)均站上10億元臺(tái)階。其中，凱萊英和博騰股份的凈利增速分別為305.31%和465.01%。
聚焦到中藥板塊，白云山（600332.SH；00874.HK）凈利潤(rùn)達(dá)25.9億元，同比增長(zhǎng)3.5%，利潤(rùn)規(guī)?？壳?；片仔癀（600436.SH）凈利為13.14億元，同比增長(zhǎng)17.85%；上半年備受關(guān)注的以嶺藥業(yè)（002603.SZ）的凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了一定增長(zhǎng)，為10.49億元，總比增長(zhǎng)8.76%。
另?yè)?jù)媒體統(tǒng)計(jì)，今年上半年，CXO和中藥板塊均有約7成上市公司實(shí)現(xiàn)了盈利。
紅星新聞?dòng)浾?鄧凌瑤
編輯 余冬梅 郭宇
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