前沿拓展：上海牙齒矯正 隱形
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者季媛媛 上海報(bào)道 近日醫(yī)保局發(fā)出通知，為后續(xù)實(shí)施種植體集中帶量采購(gòu)、規(guī)范口腔種植醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目和收費(fèi)等工作奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，決定開(kāi)展口腔種植收費(fèi)和醫(yī)療服務(wù)價(jià)格調(diào)查登記工作。
愛(ài)此消息影響，8月16日，時(shí)代天使（06699.HK）震蕩下跌，盤中大跌幅超9%，終跌超5%。
時(shí)代天使是國(guó)內(nèi)口腔隱形正畸技術(shù)、隱形矯治器生產(chǎn)及銷售的服務(wù)提供商，有“中國(guó)正畸第一股”之稱。近日時(shí)代天使發(fā)布中期盈利預(yù)警公告，公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)收入約5.42億元至5.71億元，同比變動(dòng)約-5.0%至0%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約6610萬(wàn)元至6960萬(wàn)元，同比減少約27.3%至30.9%。
去年6月時(shí)代天使正式登陸港股，市值逼近700億港元。當(dāng)時(shí)被市場(chǎng)視為港股2018年以來(lái)大新股“肉簽”。當(dāng)時(shí)有分析師稱，市場(chǎng)“熱情”源于對(duì)隱形矯治賽道的投資關(guān)注驟然升溫。隨后也帶來(lái)了隱形矯治賽道出現(xiàn)了多筆重磅投資。
誰(shuí)知時(shí)隔一年，高光已不再，時(shí)代天使市值腰斬，不到250億港元（截至8月17日12時(shí)），與此同時(shí)，上半年凈利潤(rùn)同比高預(yù)減30%。
難道說(shuō)隱形矯治賽道已不被市場(chǎng)看好？ 對(duì)此，CIC灼識(shí)咨詢合伙人王文華對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者等表示，從整體正畸調(diào)節(jié)率（中國(guó)0.3% vs 美國(guó)~2%）和隱形矯治滲透率（中國(guó)~13% vs 美國(guó)~36%）來(lái)看，中國(guó)隱形矯治市場(chǎng)還有比較大的發(fā)展空間，行業(yè)在可見(jiàn)未來(lái)期間仍具備良好前景。尾部雖在近年陸續(xù)涌現(xiàn)較多新玩家，但目前暫未形成產(chǎn)品技術(shù)與品牌壁壘；加之頭部企業(yè)憑借口碑和病例數(shù)據(jù)的積累，馬太應(yīng)，預(yù)期市場(chǎng)至少在中短期內(nèi)會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)雙寡頭格局。
隱形矯正市場(chǎng)需求如何？
隱形矯調(diào)節(jié)法繼承了傳統(tǒng)的牙頜畸形矯治理念，是現(xiàn)代口腔醫(yī)學(xué)、計(jì)算機(jī)輔助三維診斷、個(gè)性化設(shè)計(jì)及數(shù)字化成型技術(shù)的結(jié)合。隨著隱形矯治技術(shù)的不斷進(jìn)步和產(chǎn)品的持續(xù)完善成熟，隱形矯治目前也已成為中國(guó)牙科護(hù)理服務(wù)市場(chǎng)中增長(zhǎng)快速的細(xì)分領(lǐng)域之一。
過(guò)去，采用金屬牙套、舌側(cè)矯治器、陶瓷牙套等的傳統(tǒng)托槽矯治一直是錯(cuò)頜畸形的主要療法，但其存在不美觀；易引起口腔不適；不可拆卸、也同時(shí)易導(dǎo)致不良口腔衛(wèi)生狀況；復(fù)診頻率較高且單次就診時(shí)間較長(zhǎng)，以及對(duì)醫(yī)師背景要求高，一般需要正畸專業(yè)研究生背景，且可能需要額外的特殊培訓(xùn)等諸多限制。
較之傳統(tǒng)的托槽矯治，隱形矯治由于佩戴更為美觀；使用先進(jìn)材料定制設(shè)計(jì)，佩戴舒適；可摘脫，使用方便更衛(wèi)生；復(fù)診頻率要求較低且單次就診時(shí)間較短，由于隱形矯治解決方案供應(yīng)商可提供專業(yè)的醫(yī)學(xué)支持，因此對(duì)全科牙醫(yī)的正畸專業(yè)背景要求相對(duì)較低。
由此，越來(lái)越多的牙科醫(yī)生認(rèn)可并樂(lè)于推薦隱形矯治，同時(shí)也有持續(xù)增加的患者愿意接受正畸調(diào)節(jié)，并選擇使用隱形矯治器的調(diào)節(jié)方式。
中國(guó)隱形矯治市場(chǎng)也在近幾年獲得快速發(fā)展。根據(jù)CIC灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，以案例數(shù)計(jì)，中國(guó)隱形矯治市場(chǎng)的達(dá)成案例數(shù)在45.1%的年復(fù)合增長(zhǎng)率下于2021年增長(zhǎng)到了約45萬(wàn)例。在整體正畸案例數(shù)中的滲透率為~13%，而同期美國(guó)隱形矯治案例數(shù)在整體正畸市場(chǎng)中的滲透率則已達(dá)到了~36%，中國(guó)隱形矯治市場(chǎng)仍具較大發(fā)展?jié)摿ΑｎA(yù)計(jì)以達(dá)成案例數(shù)計(jì)的中國(guó)隱形矯治市場(chǎng)將在未來(lái)九年以25.6%的年復(fù)合增長(zhǎng)率繼續(xù)保持穩(wěn)定、可觀的增長(zhǎng)。
以終端價(jià)計(jì)，中國(guó)隱形矯治市場(chǎng)則在41.0%的年復(fù)合增長(zhǎng)率下由2015年的17億元爆發(fā)式增長(zhǎng)至2021年的131億元（約20億美元）；未來(lái)九年，該市場(chǎng)增長(zhǎng)將逐步穩(wěn)定，但仍將以相對(duì)較高的20.6%的年復(fù)合增長(zhǎng)率于2030年達(dá)到706億元（約109億美元）。
如此看來(lái)，隱形矯治行業(yè)被認(rèn)為是一個(gè)市場(chǎng)可觀的行業(yè)，而從市面上的隱形矯治醫(yī)療服務(wù)價(jià)格來(lái)看，也在5000-30000元不等，價(jià)格差不免有些懸殊。有消費(fèi)者對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道指出：從跨入牙科診所的第一秒開(kāi)始，仿佛就進(jìn)入了一場(chǎng)可怕的圈錢游戲，特別是在問(wèn)診后，看著交費(fèi)單往往會(huì)讓自己無(wú)法相信。這時(shí)內(nèi)心總會(huì)忍不住冒出一句：矯治個(gè)牙齒都這么貴，還讓人活嗎？
談及定價(jià)的問(wèn)題，也有口腔醫(yī)療行業(yè)企業(yè)高管在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)介紹，到目前為止還有人在社會(huì)上說(shuō)隱形矯治是暴利行業(yè)，因?yàn)樗麄儍H僅把產(chǎn)品耗材和加工費(fèi)作為的成本，覺(jué)得收費(fèi)和成本相比是差距大，因此就認(rèn)為這個(gè)行業(yè)是暴利行業(yè)?！捌鋵?shí)這是一個(gè)誤解，但這種誤解在社會(huì)上普遍存在，這是造成整個(gè)行業(yè)浮躁和野蠻生長(zhǎng)的主要的原因。”該高管說(shuō)，國(guó)內(nèi)整體口腔健康意識(shí)和診療意愿仍在提升過(guò)程中，有意愿接受正畸調(diào)節(jié)的人群不斷增加，包括新增的正畸調(diào)節(jié)人群和傳統(tǒng)托槽矯治方式向隱形矯治的轉(zhuǎn)化，但這也是在行業(yè)高速發(fā)展的情況下，還存在諸多痛點(diǎn)亟待解決。
賽道競(jìng)爭(zhēng)格局如何？
實(shí)際上，隱形矯治是一項(xiàng)要求多學(xué)科復(fù)合能力的業(yè)務(wù)，兼具醫(yī)療、科技、消費(fèi)屬性，因此，能突出重圍的企業(yè)應(yīng)當(dāng)是從長(zhǎng)期來(lái)看有機(jī)會(huì)在醫(yī)學(xué)基礎(chǔ)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、規(guī)模生產(chǎn)、數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)與設(shè)計(jì)、獲客等多方面形成壁壘的企業(yè)。
這也是由于隱形矯治器仍屬二類醫(yī)療器械并受到相關(guān)監(jiān)管，合規(guī)層面本質(zhì)上不能繞開(kāi)醫(yī)生和醫(yī)療機(jī)構(gòu)，從而又需要高昂的市場(chǎng)營(yíng)銷推廣費(fèi)用引流獲客，企業(yè)也難以實(shí)現(xiàn)較好的利潤(rùn)表現(xiàn)。
在王文華看來(lái)，從收入端來(lái)看，其實(shí)在歐美市場(chǎng)，DTC模式在經(jīng)歷熱潮后也在近兩年呈現(xiàn)疲態(tài)，案例數(shù)增長(zhǎng)顯著放緩。以美國(guó)齒形矯正公司SDC（Smile Direct Club）為例，在過(guò)去2-3年不僅盈利水平難以好轉(zhuǎn)，營(yíng)收增長(zhǎng)表現(xiàn)也不容樂(lè)觀（2019-2020年-12%，2020-2021年-3%，2022年H1對(duì)比去年同期增長(zhǎng)-25.7%）。
也是受到疫情的影響，2022上半年，包括時(shí)代天使在內(nèi)的行業(yè)布局者業(yè)績(jī)都有所下滑，而眼下，隨著三季度旺季到來(lái)，暑期各地隱形矯正增長(zhǎng)趨勢(shì)良好，隱形正畸公司能否靠暑期消費(fèi)人群的需求實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)逆襲也是備受關(guān)注。
對(duì)此，王文華認(rèn)為，在第三季度隱形矯正調(diào)節(jié)市場(chǎng)會(huì)有顯著好轉(zhuǎn)，但可能不一定會(huì)有的逆襲。一方面，市場(chǎng)銷售雖然迎來(lái)回轉(zhuǎn)，但接診量具有一定的上限；另一方面，從截至目前的數(shù)據(jù)來(lái)看，全國(guó)疫情仍存在一定反復(fù)，對(duì)于口腔門診24小時(shí)的核酸要求也在一定程度形成門檻。但總體來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)需求還是存在，消費(fèi)者的消費(fèi)意愿更多是被延遲而非消失。
也是在市場(chǎng)需求的關(guān)注下，隨著創(chuàng)投機(jī)構(gòu)持續(xù)加大隱形矯治賽道股權(quán)投資，這一新興賽道涌現(xiàn)大量新玩家，但需要注意的是，根據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，這些新興玩家尚未形成產(chǎn)品技術(shù)與品牌壁壘，導(dǎo)致隱形矯治產(chǎn)業(yè)仍呈現(xiàn)時(shí)代天使、隱適美兩大頭部廠商集中的態(tài)勢(shì)。
根據(jù)NMPA的注冊(cè)信息，目前中國(guó)已有近百家廠商獲得隱形矯治器的注冊(cè)證，但其中僅有少數(shù)在整體市場(chǎng)中占據(jù)一定份額。灼識(shí)咨詢團(tuán)隊(duì)在市場(chǎng)調(diào)研中也發(fā)現(xiàn)，中國(guó)隱形矯治市場(chǎng)較為領(lǐng)先的品牌包括時(shí)代天使、隱適美、正雅、美立刻、正麗科技、可麗爾等，時(shí)代天使/隱適美整體定位相對(duì)中高端；從產(chǎn)品線布局來(lái)看，時(shí)代天使/隱適美/正雅目前的產(chǎn)品線布局較為。
灼識(shí)咨詢統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，以達(dá)成案例數(shù)計(jì)，2021年中國(guó)隱形矯治市場(chǎng)規(guī)模約45萬(wàn)例，相較2020年行業(yè)增速~30%，尾部雖在近年陸續(xù)涌現(xiàn)較多新玩家，但目前暫未形成產(chǎn)品技術(shù)與品牌壁壘，市場(chǎng)目前仍呈現(xiàn)向時(shí)代天使和隱適美兩大頭部廠商集中的態(tài)勢(shì)。其中，根據(jù)中國(guó)大陸隱形矯治市場(chǎng)2021年的達(dá)成案例數(shù)計(jì)，時(shí)代天使市場(chǎng)份額達(dá)到第一。
行業(yè)如何高質(zhì)量發(fā)展？
CIC灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)進(jìn)一步介紹，由于口腔診療資源的分布不均以及口腔健康意識(shí)的區(qū)域性差異，從城市線級(jí)劃分來(lái)看，以達(dá)成案例數(shù)口徑計(jì)算，目前一二線城市占據(jù)70-80%的市場(chǎng)份額，低線城市仍具廣大的潛在待開(kāi)拓市場(chǎng)；未來(lái)隨著市場(chǎng)向低線城市的下沉，面對(duì)更復(fù)雜的病例情況和相對(duì)有限口腔診療資源，將對(duì)廠商的醫(yī)學(xué)設(shè)計(jì)能力、數(shù)據(jù)積累和服務(wù)能力提出更高要求。
也就是說(shuō)，在當(dāng)前一線城市市場(chǎng)飽和的情況下，向基層市場(chǎng)拓展成為方向。但也是基于此，如何避免“小而散”的產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行基層市場(chǎng)也亟待關(guān)注。
“任何一個(gè)行業(yè)的發(fā)展都必然會(huì)經(jīng)歷洗牌期，會(huì)淘汰多的一些各方面條件不足，對(duì)行業(yè)不了解，沒(méi)有充分準(zhǔn)備的品牌產(chǎn)品和企業(yè)廠商。在此過(guò)程中，也需要加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管，把一些不能夠提供合法合規(guī)調(diào)節(jié)的產(chǎn)品和企業(yè)廠商予以淘汰，這樣有利于整個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展?！鄙鲜銎髽I(yè)高管說(shuō)，由于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)目前在很多方面難以明確界定，所以也會(huì)造成部分產(chǎn)品在定價(jià)上標(biāo)準(zhǔn)不一。
“隱形矯治行業(yè)是一個(gè)需要長(zhǎng)期投入進(jìn)行技術(shù)積累的行業(yè)，而其中一筆重要投入就是培養(yǎng)醫(yī)生，這個(gè)人力成本極高。如何選擇具有舒適性佳、矯治功能更的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，如何能吸引更多的病人來(lái)機(jī)構(gòu)選擇高質(zhì)量的產(chǎn)品進(jìn)行就診，這里邊的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用、營(yíng)銷費(fèi)用等這些成本其他人是看不到的，所以很多人進(jìn)入到這個(gè)行業(yè)來(lái)之后才發(fā)現(xiàn)，這根本不是一個(gè)他們想象的這么容易掙錢的暴利行業(yè)。”該高管強(qiáng)調(diào)。
那么，未來(lái)，隱形矯治市場(chǎng)的穩(wěn)健高質(zhì)量發(fā)展路徑究竟在哪兒？有咨詢機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，新興隱形矯治平臺(tái)若要在細(xì)分市場(chǎng)脫穎而出，同樣面臨較大的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)壓力——目前行業(yè)頭部企業(yè)已開(kāi)始加快細(xì)分市場(chǎng)的布局步伐，比如在中國(guó)大陸部分具備獨(dú)特產(chǎn)品技術(shù)與市場(chǎng)拓展的新玩家依然有機(jī)會(huì)奮起直追，但未來(lái)中國(guó)隱形矯治市場(chǎng)高速發(fā)展也仍將受到多種因素驅(qū)動(dòng)：
一是愿意接受正畸調(diào)節(jié)的人群正在不斷增加，包括新增的正畸調(diào)節(jié)人群、以及傳統(tǒng)托槽矯治方式向隱形矯治的轉(zhuǎn)化；
二是在正畸技術(shù)的進(jìn)步下，隱形矯治可覆蓋的適應(yīng)癥和人群范圍持續(xù)拓展，尤其是從成人與青少年拓展到兒童人群；
三是數(shù)字化口腔診療工具的滲透和應(yīng)用，將賦能隱形矯治的診療率和質(zhì)量持續(xù)提升；
四是在隱形矯治解決方案供應(yīng)商的醫(yī)學(xué)支持下，能夠提供正畸服務(wù)的牙科醫(yī)生群體基礎(chǔ)將不斷擴(kuò)大，令隱形矯治在正畸調(diào)節(jié)的使用率持續(xù)提升。
“隱形矯治實(shí)則是通過(guò)技術(shù)賦能醫(yī)生，使非正畸專業(yè)的牙醫(yī)可以進(jìn)行正畸調(diào)節(jié)，同時(shí)提升診療率。這也意味著，醫(yī)師的專業(yè)度對(duì)于行業(yè)的良性發(fā)展至關(guān)重要。” 王文華說(shuō)。
更多內(nèi)容請(qǐng)下載21財(cái)經(jīng)APP
拓展知識(shí)：上海牙齒矯正 隱形
還有其他疑惑？想了解更多？可以點(diǎn)擊 【在線咨詢】